الاستثمار أمر لا بد منه إذا كنت ترغب في زيادة ثروتك. لا يهم إذا كانت مؤسسة أو تمويل شخصي. واحدة من المفاهيم الأساسية في الاستثمار هو معدل الخصم. دعنا ننظر إلى ما هو عليه وطرق حساب موجودة.
تعريف
قبل اتخاذ قرار بالاستثمار في مشروع معين ، يريد المستثمرون الحصول على تقييم أولي لفعاليته من أجل اختيار الخيار الأكثر ربحية. للقيام بذلك ، استخدم الخصم أو الخصم - طريقة لتحديد قيمة الأموال في وقت معين.
النقطة المهمة هي أن المبلغ الذي لدينا اليوم هو نفسه دائمًا في المستقبل. من الناحية التقريبية ، عشرة آلاف روبل اليوم أكثر من شهر ، وحتى أكثر من عام في وقت لاحق.
يحدث هذا لثلاثة أسباب:
- يقلل التضخم باستمرار من القوة الشرائية للنقود (أصبح من الممكن اليوم شراء سلع بقيمة عشرة آلاف روبل بعد أكثر من شهر).
- يمكن أن يولد المبلغ المتاح دخلاً (على سبيل المثال ، إذا وضعته في البنك في مصلحة).
- في المستقبل ، هناك دائمًا خطر عدم الحصول على المال على الإطلاق.
معدل الخصم هو مقدار الربح الذي يمكن أن يحققه المستثمر من استثمار بديل. بمساعدتها ، تتم مقارنة العديد من المشاريع الاستثمارية ويتم اختيار المشروع الأكثر إثارة للاهتمام.
كيفية حساب الخصم؟
حساب تكلفة المشاريع الاستثمارية هي واحدة من أصعب المهام المالية. بالنسبة إلى عدد من المؤسسات ، هذه ضرورة - على سبيل المثال ، بالنسبة لأولئك الذين يقومون بإعداد التقارير وفقًا لمعايير التقارير المالية الدولية ، لأنه يلزمك الإشارة إلى تكلفة الأعمال والاستثمارات ، مع مراعاة تأثير عامل الوقت.
هناك مجموعة واسعة من أساليب الحساب. ومع ذلك ، فإن جوهر كل منهم يأتي إلى الصيغة التالية:
قيمة النقود في المستقبل = قيمة النقود في الوقت الحالي / (1 + معدل الخصم) × المصطلح
أصعب حساب هو تحديد العطاء. دعونا نلقي نظرة على أبسط مثال - وضع المال في البنك في مصلحة. تقدم ثلاثة بنوك معدلات مختلفة: 7 ٪ ، 9 ٪ و 12 ٪. هنا ، حتى بدون وجود صيغة ، يمكن ملاحظة أن الخيار الأكثر ربحية للاستثمار هو الخيار الأخير.
لكن كيف نفهم ، أنه من الأكثر ربحية استثمار عشرة آلاف روبل في مشروع يحولهم إلى خمسة عشر ألف روبل في 18 شهرًا ، أو وضعه في بنك لنفس الفترة في مصلحة؟ كيفية تحديد ما إذا كان من الفعال جذب الأموال المقترضة للمشاركة في الاستثمار أم أنه من الأفضل أن تقصر نفسك على استخدام أموالك الخاصة؟
يجب أن يأخذ حساب معدل الخصم في الاعتبار دائمًا قيمة التضخم. بمعنى آخر ، حتى إذا كان المال في الحساب الجاري ببساطة ولم يستخدم بأي شكل من الأشكال ، فسيتم أيضًا تطبيق معدل خصم مساوٍ لمعدل التضخم الحالي عليهم ، مما يقلل المبلغ بمرور الوقت.
وضع القاعدة
هذه نقطة أساسية في الحسابات. معدل الخصم (معدل الخصم) هو حجم العائد الذي يمكن الحصول عليه إذا استخدم المستثمر طريقة بديلة للاستثمار. مثال على ذلك هو سعر الفائدة على الودائع في البنك. في هذه الحالة ، يمكننا أن نقول أن معدل الخصم يساوي ذلك.
إذا كانت ربحية المشروع أقل مما هو مقبول كقاعدة ، فإن المستثمر يرفض المشاركة ، إذا كان أعلى ، فإنه يتخذ قرارًا إيجابيًا. ما يجب استخدامه كمعلمة أساسية ، تقرر كل مؤسسة لنفسها بشكل مستقل.
لا يتم استخدام الهوية "سعر البنك = سعر الخصم" دائمًا. قد تكون نقطة البداية:
- ربحية أي أوراق مالية ؛
- مؤشرات ذاتية تستند إلى رأي الخبراء من المتخصصين الماليين في المؤسسة ؛
- مستوى مخاطر الاستثمار ومعدل نمو التضخم ؛
- تكلفة رأس المال خفضت إلى المتوسط.
خلاصة القول هي أن معدل الخصم هو العائد على رأس المال المستثمر في أدوات الاستثمار بأسعار معقولة في السوق مع الحد الأدنى من المخاطرة ، مع تعديل معدل التضخم الحالي.
يمكن أن تؤثر العوامل المختلفة على السعر: الفائدة المصرفية ، وتوافر أدوات الاستثمار المختلفة ، والتغيرات في معدلات الضرائب والتضخم ، وأكثر من ذلك بكثير.
معدل الخصم الداخلي
هذا مؤشر على أن التأثير المالي للاستثمارات هو صفر. تم العثور على الأدلة في شكل اختصار IRR.
بمعنى آخر ، يوضح هذا المؤشر أن المالك لن يتكبد خسائر من هذه الاستثمارات. نوع نقطة التعادل. يبدو معدل الخصم الداخلي (الصيغة) كما يلي:
0 = نالمبلغر = 1 × CFt / (1 + IRR)تي - IC ، حيث:
- CFT - التدفقات النقدية للمؤسسة لفترة زمنية معينة ؛
- IC - التكاليف التي سيتكبدها المستثمر إذا استثمر في المشروع ؛
- ر هي الفترة الزمنية.
لذلك ، إذا كان معدل العائد الداخلي أعلى من التكلفة ، فينبغي اعتبار هذا المشروع جذابًا. إذا كان أدناه ، فأنت بحاجة إلى رفض المشاركة فيه. وبالتالي ، فإن معدل الخصم الداخلي هو نقطة الانطلاق في تحليل المشروع.
طرق حساب معدل الخصم
هناك على الأقل عشرة طرق حسابية. من بينها ، هناك من يستخدمون حكم الخبراء والربحية ونموذج توزيع الأرباح وغيرهم كأساس. الأكثر شيوعًا والأقل كثافة في العمل هي طريقتان لحساب:
- الموسع.
- تراكمية.
الأول يسمى أيضا طريقة متوسط التكلفة المرجح. تتضمن صيغة الحساب تكلفة ليس فقط حقوق ملكية المؤسسة قيد الدراسة ، ولكن أيضًا تكلفة المستمدة (المقترضة).
الطريقة الموسعة لحساب المعدل
الصيغة بشكل عام هي كما يلي:
WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc) ، حيث:
- إعادة معدل العائد على حقوق الملكية الخاصة ؛
- التكلفة الإلكترونية إنصاف الشركات من حيث السوق ؛
- D هي تكلفة رأس المال المقترض بما يعادل السوق ؛
- الخامس هو مجموع E و D ؛
- Rd هي تكلفة الاقتراض ؛
- ح هو معدل ضريبة الدخل الحالي.
حساب معدل العائد على حقوق الملكية
مؤشر Re ، بدوره ، يتم حسابه أيضًا بالصيغة:
Re = Rf + β (Rm - Rf) ، حيث:
- Rf - المعدل الذي يمكنك الحصول عليه من الدخل بطرق لا تتطلب المخاطرة. تعتبر هذه الأداة تقليديًا استثمارًا في السندات الحكومية.
- β معامل يُظهر التقلبات في قيمة أسهم مؤسسة معينة بالنسبة إلى القيمة السوقية لأسهم الشركات العاملة في قطاع مماثل. إذا كانت المعلمة مساوية للوحدة ، فإن هذا يعني أن التغيير في قيمة أسهم شركة معينة يتزامن مع التغييرات العامة المميزة لهذا القطاع. إذا كان المعامل أكثر من واحد ، فستكون الزيادة في أسعار الأسهم في هذا المشروع قبل المنافسة ، إذا كانت أقل من واحدة ، بل على العكس.
جزء من الصيغة المرفقة بين قوسين يرمز إلى علاوة مخاطر السوق. بمعنى آخر ، هذا هو الفرق في العائدات بين سوق الأوراق المالية و السندات الحكومية. لحساب تأخذ البيانات الإحصائية لفترة طويلة من الزمن.
عيب هذه الطريقة هو أنه لا يمكن استخدامها إلا من قبل الشركات التي تنتمي ، في الشكل القانوني ، إلى شركات مساهمة. أيضا ، هناك حاجة إلى كمية كبيرة من البيانات الإحصائية لفترة طويلة لحساب.
الطريقة التراكمية
لحساب بهذه الطريقة ، يتم استخدام الصيغة التالية:
معدل الخصم = الحد الأدنى للمعدل + التضخم + علاوة المخاطرة.
يستخدم معدل العائد على الاستثمارات في الأوراق المالية الحكومية كحد أدنى للسعر. علاوة المخاطرة - مماثلة للمؤشر الذي تم وصفه في صيغة المصاريف الموسعة. ومع ذلك ، هناك العديد من الطرق لحساب هذه العلاوة.
تنصح المبادئ التوجيهية بأخذ مخاطر عدم موثوقية الشركاء في الاعتبار ، والمخاطر التي لن يتم تلقي الإيرادات المخطط لها على الإطلاق ، وكذلك مخاطر البلد. يمكن العثور على المؤشر الأخير في الجداول الخاصة التي تحتوي على تصنيفات كل بلد ، حسبت بواسطة منظمات الخبراء.
لذلك ، درسنا ما هو معدل الخصم. الصيغة لحسابه أعلاه ليست هي الصيغة الوحيدة. استقرنا فقط على أبسط طرق الحساب. موضوع البحث عن فعالية المشروعات الاستثمارية أكثر تعقيدًا وعمقًا ، ويتطلب غمرًا أكثر شمولًا في المادة (وهو أمر مستحيل ببساطة في إطار مقال واحد) وممارسة طويلة الأجل.
