يمثل التدفقات النقدية المخصومة التدفقات المالية المرتبطة بمشاريع مختلفة ويتم تعديلها وفقًا لكيفية توزيعها مع مرور الوقت والفائدة المحتملة على الأموال المستثمرة. من المهم للغاية هنا مراعاة الجانب الزمني ، حيث أن معظم المشروعات الاستثمارية تتميز بحقيقة أن التكاليف الرئيسية أو التدفقات الخارجة للأموال تحدث في السنوات الأولى ، وسيتم توزيع الدخل منها ، أي التدفقات النقدية ، لسنوات عديدة قادمة.
القيمة الاقتصادية
تعتمد تكلفة أداء الشركة على العوامل الرئيسية ، وهي قيمة الأصول في السوق ، وكذلك مقدار الإيرادات التي يتم تلقيها نتيجة للتنفيذ الفعال للأنشطة في الوقت الحالي. هدف المستثمرين المحتملين هو الحصول على ربح محدد للغاية من رؤوس أموالهم. لذلك ، فإن ربحية عمل المنظمة هي نقطة مهمة للغاية ليس فقط للمالكين ، ولكن أيضًا للمستثمرين ، وهذا هو السبب في أنه يؤخذ في الاعتبار أثناء تنفيذ أعمال التقييم من أجل تحديد قيمة العمل التجاري.
أصبحت طريقة التدفقات النقدية المخصومة واحدة من أكثر الوسائل المستخدمة في تقييم هذه الخصائص. هذا النهج مناسب بسبب حقيقة أن عملية إدارة التدفق النقدي لجميع الأطراف لها أهمية لا تصدق: يمكن استخدامها لإدارة قيمة العمل ، وزيادة المرونة المالية للشركة نفسها. التدفقات النقدية المخصومة قادرة على مقارنة الدخل والمصروفات مع الأخذ في الاعتبار الاستهلاك والإطفاء والمدينين والاستثمارات الرأسمالية والتغيرات في هيكل رأس المال العامل للشركة نفسها. هذا هو السبب في استخدام العديد من هذه الطريقة لإجراء العمليات الحسابية.
كيف تستخدم؟
أظهرت البيانات التجريبية أن التدفقات النقدية المخصومة ترتبط ارتباطًا معينًا بقيمة المؤسسة في السوق ، لكن الربح بالمعنى المحاسبي لا يرتبط جيدًا بالقيمة السوقية ، لأن السابق لا يمكن أن يكون دائمًا عاملاً محددًا في قيمة المؤسسة.
عند استخدام هذه الطريقة ، يتم حساب التكلفة بطريقة معينة. تحليل وتوقع إجمالي الدخل والاستثمارات والمصروفات ، وحساب التدفقات المالية لكل سنة من التقارير ، وتحسب معدلات الخصم ، ثم يتم خصم التدفقات النقدية المتاحة ، يتم احتساب القيمة المتبقية. بعد كل هذا ، تحتاج إلى تلخيص القيم الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية بالقيمة المتبقية ، وضبط النتائج والتحقق منها.
خيارات حسابية مختلفة
تسمح لك طريقة التدفقات النقدية المخصومة باستخدام نوعين لحساب قيمة المؤسسة: رأس المال السهمي والاستثماري. إذا كنا نتحدث عن حقوق الملكية ، فإن المؤشر الأكثر أهمية هو درجة قيمة البيانات التي يتم الحصول عليها لمدير الشركة ، حيث يتم أخذ حاجة الشركة لجمع الأموال في الاعتبار. في الممارسة العملية ، يستخدم المستثمرون التدفقات النقدية بخلاف الديون لتمويل عمليات الاندماج أو الاستحواذ أو الاستحواذ على الشركة من خلال جذب أموال جديدة من المقترضين.
يتم حساب التدفقات النقدية المخصومة لرأس مال الشركة بطريقة خاصة. يتم إضافة الاستهلاك والتغيرات في الديون طويلة الأجل إلى صافي الربح لفترة معينة ، ويتم خصم الاستثمار للفترة والزيادة في رأس المال العامل للشركة من المبلغ المستلم.من المهم أن نفهم أن التدفقات النقدية من المتوقع أن تستمر لمدة 5 سنوات. احتمال وجود انحرافات معينة عن التوقعات مرتفع ، لذلك يتم تجميع مجموعة كاملة من التوقعات: متفائلة ومتشائمة والأكثر احتمالًا. لكل منها ، يتم حساب متوسط العائد الموزون ووضع وزن محدد لأسفل. يمكن أن يكون التدفق النقدي للأسهم ورأس المال المقترض اسمياً أو حقيقياً يتم تحديد قيمة التدفق النقدي المخصوم في نهاية أو منتصف السنة. في الحالة الأخيرة ، ستكون النتيجة أكثر دقة ، لذلك من الأفضل.
معدل الخصم
في عملية تحديد سعر الخصم ، من الضروري أن نفهم أنه يعتبر المستوى الهامشي الأدنى لربحية الاستثمار ، وهو ما يكفي للمستثمر لرؤية جدوى استثمار أموالهم في الشركة ، وخاصة عند النظر في إمكانية الاستثمارات البديلة التي تنطوي على دخل من شخص معين. درجة المخاطرة. هنا ، يتم فهم المخاطر على أنها احتمال تباين التوقعات مع النتائج التي تم الحصول عليها بالفعل ، وكذلك فقدان الممتلكات بسبب إفلاس مؤسسة أو عوامل اقتصادية أو سياسية ، وكذلك أحداث ذات طبيعة مختلفة.
ماذا تفعل بعد ذلك؟
عندما مخفضة صافي التدفق النقدي محسوبًا ، يجب عليك تحديد مقدار دخل الأعمال الذي سيحدث في فترة ما بعد التنبؤ. يستند الحساب إلى حقيقة أن القيمة المتبقية هي القيمة الحالية للتدفق النقدي الذي تم استلامه بعد فترة تنبؤ منفصلة. ويشمل قيمة جميع التدفقات المالية في جميع الفترات التي بقيت خارج إطار سنة واحدة متوقعة. يمكن حساب القيمة المتبقية باستخدام إحدى الطرق.
تتطلب طريقة تقييم الأصول الصافية استخدام القيمة الدفترية المتبقية في نهاية الفترة كقيمة متبقية. بالنسبة للمشروع المربح ، فإن استخدام هذه الطريقة غير مناسب.
لتقييم القيمة السائلة ، يجب حساب مؤشرها للأصول في نهاية فترة التنبؤ. هناك مجموعة من العوامل التي تؤثر على قيمة السيولة. هنا يمكننا التمييز بين الجاذبية المنخفضة بسبب المظهر غير المناسب وعوامل الصناعة والتوزيع الإقليمي.
النتائج
لاستكمال التقييم الذي تم إجراؤه للشركة الحالية ، يمكنك استخدام كل من التدفقات النقدية المخصومة والسوق أو مكلف. مع هذا ، يمكنك تجنب درجة من الذاتية بجعل تقييم العمل دقيقًا قدر الإمكان.
