تمويل المشروع: المفهوم والمصادر والميزات والآلية

الاستثمارات هي مجموعة من التكاليف (المالية ، والعمالية ، والمادية) الموجهة لزيادة الأرباح. أنها توفر تطوير المؤسسة. واحد من مجالات التمويل يسمى رأس المال الاستثماري. ما هذا

قلب

تمويل المشروع - هذا هو الاستثمار للمؤسسات سريعة النمو. هذا النوع من النشاط هو أكثر نموذجية للبحث العلمي في مجالات التكنولوجيا المتقدمة حيث هناك احتمالات وحصة عالية من المخاطر. الغرض من الاستثمار هو الحصول على دخل مرتفع في صورة استرداد نقدي عند بيع شركة بعد تطورها في السوق.

كلمة "venture" في الترجمة من الإنجليزية تعني "أعمال محفوفة بالمخاطر". تمويل المشاريع هو مصدر للاستثمارات طويلة الأجل. عادة ما يتم تخصيصها لمدة 5-7 سنوات للمؤسسات التي هي في مرحلة مبكرة من التطوير. يتم توفير الأموال للشركات العاملة من أجل توسيع وتحديث الإنتاج.

للحصول على المال ، تحتاج إلى إعداد خطة ، وتطوير منتج ذي مزايا تنافسية من شأنها أن تهم المستثمر ، وتجميع فريق من المهنيين مع العديد من سنوات الخبرة في صناعة معينة.

ميزات تمويل المشروع

يتميز هذا النوع من الاستثمار بعدد من العلامات:

• يدرك المستثمرون مسبقًا مخاطر الخسارة المالية في حالة فشل المنظمة. بنتيجة إيجابية ، سيحصل المستثمرون على أرباح عالية.
• يوفر هذا النوع من التمويل فترة انتظار طويلة (3-5 سنوات) ، وبعدها يحصل المستثمر على دخل يتراوح من 5 إلى 10 سنوات.
• يمتلك المستثمر حصة 25-40 ٪ ، ولكن لديه مصلحة شخصية عالية في نجاح المؤسسة. لذلك ، يقدم خدمات استشارية وإدارية.

مراحل

• الاستثمارات Prelaunch. في هذه المرحلة ، يتم استثمار مبالغ صغيرة لإعداد القاعدة الفنية والاقتصادية.
• يتم إنشاء رأس المال الأولي من تلقاء نفسه. مع نمو الأعمال ، سينضم مستثمرون آخرون.
• المرحلة الثانية. يتم تخصيص الأموال لاستكمال التطوير والتسويق الأولي.
• المرحلة الثالثة. تمويل بداية الإنتاج. تحصل الشركة على دخل صغير أو صفر.
• المرحلة الرابعة. الاستثمارات الانتقالية. يتم توفير رأس المال العامل لتوسيع المخزون ودفع الفواتير.
• المرحلة الخامسة. اكتساب حقوق الملكية للشركة وتحديثها في مؤسسة خاصة.

الاستثمارات المالية تأتي في الأسهم. تتضمن خطة العمل جدولًا زمنيًا لتحقيق الأهداف المتوسطة. يوفر المستثمرون مبالغ محسوبة مسبقًا كافية لتحقيق المجاميع الفرعية التالية. هذه الحقن تحد من الخسائر المحتملة التي قد تحدث إذا كانت الشركة لا ترقى إلى مستوى التوقعات. تحفز إمكانية إيقاف تدفق الأموال في كل مرحلة لاحقة رجل الأعمال على إدراك إمكانات المنظمة بسرعة. يتم إجراء الحقن في فترات زمنية قصيرة. زيادة السيطرة على المنظمة. مع كل ضخ لاحق للأموال ، يزداد عدد أسهم المستثمر.

مصادر تمويل المشاريع

هناك الكثير منهم:

• الأموال العامة. تدار المنظمة من قبل شركة مستقلة.
• شراكة مع رأس المال الاستثماري. تمويل المشروع من قبل مجموعة من رجال الأعمال الذين أنشأوا شركة واستثمروا في المنظمات النامية.
• هبات رأس مال الشركات. تعد استثمارات المشاريع الاستثمارية أحد المصادر الرئيسية لتمويل المشاريع في الولايات المتحدة.الشركات الكبيرة تجمع مواردها الخاصة عن طريق دمج الأموال الصغيرة.
• عاصمة الشركات المصرفية. في البداية ، قدم هؤلاء المستثمرون أموالًا في المراحل المتأخرة من تكوين المنظمات. مع التوسع في مجموعة الخدمات ، ظهر رأس المال الخاص ، على سبيل المثال SBIC و MESBIC.
• المستثمرين الأفراد. كان المستثمرون من القطاع الخاص رواد في السابق. وهم يشاركون اليوم في إنشاء رأس مال "جرثومي" ، يستثمرون في مشاريع محفوفة بالمخاطر.
• حكومة. في الولايات المتحدة ، تدعم الحكومة الشركات الناشئة. ليس الغرض من التمويل تحقيق ربح بقدر ما هو الحفاظ على الشركة في المراحل الأولى من التطوير.

تفاصيل الأعمال في الاتحاد الروسي

تمويل المشاريع في روسيا يتخلف عن ذلك في الولايات المتحدة. يتم تشكيل منظمات المستثمرين بمبادرة من الأفراد ، وهي موجودة دون دعم الدولة. الأكثر شعبية هي شبكة أعمال موسكو التجارية (ISBA). على الرغم من ازدياد الاهتمام بمصدر التمويل هذا بعد الأزمات المالية. ظهرت صناديق TUSRIF و SEAF و Framlington في السوق مستثمرة في شركات واعدة. بدأ صندوق التكنولوجيا الروسي العمل أيضًا ، وتم تسجيل صندوق Green Grant National Venture من قبل المجموعة الروسية Rostinvest. كلهم يهدفون إلى تمويل الشركات النامية.

ظهرت الأموال الأولى في الاتحاد الروسي في عام 1994 بمبادرة من البنك الأوروبي للإنشاء والتعمير. لمدة ثلاث سنوات ، تم تسجيل 78 شركة. بالإضافة إلى ذلك ، جاءت الاستثمارات المالية في الاتحاد الروسي أيضًا من 16 صندوقًا من أوروبا الشرقية. بعد أحداث عام 1998 ، بقي 15 مؤسسة فقط.

عمل الأموال في روسيا صعب للغاية. لا توجد قوانين تشريعية تحفز تطوير هذا الاتجاه. تظل مسألة الخروج من العمل (بيع رأس مال المغامرة) مفتوحة. لحل المشكلة ، ليس من الضروري إنشاء تشريع جديد. ولكن يمكنك إضافة عناصر الإدارة إلى الأعمال المدنية.

العوامل

وفقا لبيانات غير رسمية ، في الاتحاد الروسي هناك 10 آلاف. مستثمرون من القطاع الخاص مع قدرات غير معلنة. من أجل تطوير التمويل الاستثماري للنشاط المبتكر ، يلزم وجود عدد من الشروط:

• الوضع المستقر في البلاد ؛
• وجود تقدم علمي وتقني وتطورات التصميم ؛
• زيادة في الثروة ؛
• تضييق دخل المضاربة ، إلخ.

هناك عوامل تحد من نمو هذا الاتجاه:

• درجة منخفضة من تطور سوق الأوراق المالية ، مما يجعل من الصعب العثور على المستثمرين المحتملين ؛
• نقص المديرين القادرين على الكشف عن الفرص التجارية للتنمية ؛
• انخفاض طلب العملاء على المنتجات المحلية ؛
• نقص الدعم الحكومي.

تأمين

تمويل المشاريع هو نوع من الأعمال الخطرة. في أي بلد في العالم هو مؤمن عليه. ولكن يمكنك حماية ممتلكات المؤسسات المبتكرة ، وحياة وصحة كبار المديرين ، والمسؤولية ، وما إلى ذلك ، أي تطبيق العناصر الكلاسيكية للتأمين على هذا النوع من الأعمال.

اختيار المشروع

تعتمد أشكال تمويل المشاريع على تصنيف الشركات.

1. Seed هو مشروع ، وهي فكرة أعمال تحتاج إلى تمويل في مرحلة البحث الإضافي ، وإنشاء عينات بدء من المنتجات.

2. البدء - الشركات الجديدة التي تحتاج إلى موارد لإجراء البحوث وإطلاق المبيعات.

3. المرحلة المبكرة - الشركات التي تطورها ، وتقع في المرحلة الأولى من مبيعات المنتجات.

4. التوسع - المنظمات التي تحتاج إلى استثمارات إضافية من أجل توسيع الإنتاج ، وإجراء أبحاث السوق ، وزيادة رأس المال أو رأس المال العامل.

تقييم

قبل اتخاذ قرار بشأن التمويل ، يجب على المستثمر ورجل الأعمال الاتفاق على قيمة الشركة. حدد المؤسسون السعر بأنفسهم. لا يوجد "سوق" أو "مزاد" في هذه المرحلة. يمكن للمستثمرين ، الراغبين في توفير المال ، أن يتخلوا عن المشروع أو كفريق واحد مع المنافسين المحتملين وتقديم عرض موحد للإدارة.وهذا هو ، يتم تشكيل السعر خلال المفاوضات. في معظم الأحيان ، يتم تعيينها على مستوى مقترحات المستثمرين. ثم ، تتم مناقشة شروط التمويل وإنشاء اتفاق مبدئي.

بعد ذلك ، يتم تحديد قيم "ما قبل الاستثمار" و "ما بعد الاستثمار". الأول هو سعر العمل قبل ضخ الموارد. والثاني هو القيمة السوقية للمنظمة في مرحلة النهاية. يناقش الطرفان رأس مال المستثمر. لذلك ، تبدأ الحسابات بالمؤشر الثاني. بعد ذلك ، يتم تحديد سعر السهم.

مثال

في مقابل تمويل المشروع للمشروع بمبلغ 1 مليون دولار ، يريد المستثمر الحصول على 1/3 من الشركة. بعد الحقن ، ستكون تكلفة العمل 3 ملايين دولار ، السعر المبدئي: 3 - 1 = 2 مليون دولار.

دعنا نقول أن الشركة وضعت 500 ألف سهم في المرحلة الأولية. ثم يجب أن يحصل المستثمر على 250 ألف ورقة مالية من أجل الحصول على 33.33 ٪ من رأس المال. قيمة الحصة هي 1،000،000: 250،000 = 4 مليون.

خوارزمية الحساب:

1. قيمة ما قبل الاستثمار = عدد الأوراق المالية القديمة × السعر الجديد = القيمة المستقبلية - الاستثمار.

2. قيمة ما بعد الاستثمار = قيمة ما قبل الاستثمار + الاستثمار = التسريب: نسبة المشاركة في رأس المال = إجمالي عدد الأسهم × السعر.

3. سعر الأوراق المالية = التسريب: عدد الأوراق المالية الجديدة = قيمة ما قبل الاستثمار: عدد جميع الأوراق المالية (الأسهم ، الخيارات ، الضامنون).

4. زيادة السعر = تكلفة الإنتاج قبل الاستثمار: تكلفة الإنتاج بعد الاستثمار.

أنواع التمويل

تتم استثمارات المشروع فيما يتعلق بالمؤسسات الصغيرة دون تلقي أي ضمانات. الأموال المخصصة للأسهم أو المقدمة في شكل قرض استثمار لعدة سنوات بنسبة صغيرة. يشارك ممثلو المستثمر في إدارة الشركة.

قبل بيع الشركة ، كان الشكل الرئيسي للتسريب هو حقوق الملكية. تنجذب المصادر المقترضة إذا كانت الشركة تتوقع زيادة في رأس المال أو تخطط لتحقيق ربح.

جمع التبرعات هو أكثر أهمية بالنسبة للشركات الناضجة. ولكن قد يؤثر هذا رأس المال على حصة ملكية المستثمرين ، وخاصة أصحابها الأسهم المفضلة. لذلك ، مطلوب إذن لاستلامه.

بالنسبة للشركات الناشئة ، يتم الحقن في شكل:

• الائتمان السلعي من الموردين ؛
• العوملة.
• قروض بنكية مضمونة
• تمويل جسر.

أرخص شكل هو الائتمان السلعي. يتم شراء المعدات التي تقلل من مخاطر الائتمان وتكلفة جمع الأموال.

العوملة - هذا قرض للمستحقات. يتم تقديم الخدمة من قبل البنوك لشركات لديها قاعدة عملاء راسخة وتدفقات نقدية يمكن التنبؤ بها.

استقبال خط الائتمان في المراحل المبكرة من التنمية مستحيل دون ضمانات. لكن قد يطلب الضامن حصة في رأس مال الشركة كتعويض عن المخاطر. الاستثمار في الديون أغلى من قرض عادي.

تمويل جسر يستخدم إذا كانت الشركة قد استنفدت جميع الأموال التي وردت في وقت سابق وتتوقع حقن جديدة. تأتي قروض الجسر من أشخاص قاموا بالفعل بتمويل الشركة. يلجأون إلى مساعدتهم عندما لا يستطيع المستثمرون الحاليون توفير رأس المال.

يتم تطبيق آلية تمويل المشروع في هذه الحالة في شكل سندات دين والسندات القابلة للتحويل. هذا هو المنتج الذي يتم فيه دفع القسيمة. بعد الانتهاء من المرحلة التالية من التسريب ، يجب استرداد الملاحظات. كوبونات يمكن تبادلها للأسهم. السعر على أوراق الجسر العادية هو 8 ٪ ، وعلى الأوراق القابلة للتحويل - ما يصل إلى 15 ٪.

بالنسبة للشركات الناجحة ، يعد هذا النوع من التسريب خطوة متوسطة بين مرحلتي التمويل. يوفر المشاركة في المشروع ليس فقط جديد ، ولكن أيضا المساهمين الحاليين. إذا كانت المنظمة تعاني من صعوبات نقدية ، ستصبح أوراق الجسر المصدر الوحيد للتمويل ، عندئذ سيكون هناك تضارب في المصالح بين حاملي الأسهم والمساهمين. الأول سيكون له ميزة.

استنتاج

تمويل المشروع خاص نوع الاستثمار وجود عدد من المزايا: جمع الأموال لتنفيذ مشاريع المخاطر ، وعدم وجود توزيعات أرباح مؤقتة. لكن العثور على المستثمرين أمر صعب. يجب أن يكون المستثمر مهتمًا بالمشروع والمشاركة في إدارة المؤسسة.