الاستثمارات جزء لا يتجزأ من ريادة الأعمال. هذه الظاهرة مهمة بالنسبة لشركة واحدة وللصناعات بأكملها ، وحتى بالنسبة للدولة بأكملها. يتم تصنيف الاستثمارات وفقًا لمجموعة متنوعة من المعايير.
هناك استثمارات مباشرة ، وهناك ما يسمى "المحفظة". كيف تختلف؟ ما هي السمات الرئيسية وأنواع استثمارات المحفظة؟ ما هو دور المنظمات الأجنبية ورجال الأعمال في الاقتصادات الوطنية؟ ما مدى أهمية استثمارات المحفظة الدولية؟ سنحاول الإجابة على هذه الأسئلة ، وكذلك للكشف عن عدد من الفروق الدقيقة المميزة للعمليات المصاحبة الاستثمارات المالية في العمل.
ما هذا
استثمارات الحافظة ، وفقًا للتعريف السائد بين الاقتصاديين الروس ، هي استثمارات هدفها توليد الدخل من خلال زيادة قيمة الأصول الممولة. في الممارسة العملية ، هذا يعني في معظم الأحيان تلقي بعض مدفوعات توزيعات الأرباح أو الفوائد على نمو الأسهم. تنطوي استثمارات الحافظة ، كقاعدة عامة ، على استثمار الموارد المالية ضمن حصة معينة في المشروع. هذا هو الاختلاف عن المباشر عندما يتم شراء جميع الأصول أو الجزء المسيطر من أجل الحصول على حالة المالك الوحيد للشركة من قبل المستثمر.
تشمل استثمارات المحافظ ، كقاعدة عامة ، المعاملات المتعلقة بدخول المستثمر إلى رأس المال المصرح به للشركة ، وكذلك المعاملات المرتبطة بشراء الأسهم والأوراق المالية الأخرى. الذي يجعل في كثير من الأحيان هذا النوع من الاستثمار؟ مجموعة واسعة بما يكفي من الكيانات العاملة في الحافظة الاستثمار: هذا قد يكون هناك البنوك والصناديق والأفراد والمؤسسات الحكومية. يمكن للمستثمرين الأجانب ورجال الأعمال أن يكونوا مستثمرين نشطين.
الاستثمارات وسوق الأوراق المالية
يُعتقد على نطاق واسع بين الاقتصاديين أن استثمارات المحافظ الاستثمارية هي استثمارات للأفراد والمؤسسات في الأسهم المتداولة في البورصات. هل يمكن اعتبار وجهة النظر هذه شرعية؟
للإجابة على هذا السؤال ، سوف نحدد ماهية سوق الأوراق المالية. بادئ ذي بدء ، إنها آلية لجذب سيولة إضافية. إذا كانت الشركات ترغب في زيادة كثافة رأس المال ، فإنها تصدر الأسهم وتداولها في نوع خاص من البورصات. مع نمو الاستثمارات التي يتلقاها اللاعبون المحليون والأجانب ، تزداد قيمة الأوراق المالية. وراء ذلك هي القيمة السوقية للشركة ، وبالتالي حجم الأعمال التجارية. إذا انخفض الطلب على الأسهم ، فإن قيمة الأصول تنخفض.
وبالتالي ، فمن الممكن تماما أن نتفق مع أطروحة أن الاستثمارات النقدية في تداول الأسهم هي استثمارات المحفظة. بالإضافة إلى ذلك ، فإن جذب التدفقات المالية في إطار تجارة التبادل مهم للغاية من حيث تطوير شركات وصناعات محددة وحتى ميزانيات وطنية. من الواضح أن موضوعات العمليات الاقتصادية على جميع المستويات مهتمة بجعل المستثمر يأتي إليها من خلال تداول الأسهم.
مخاطر الاستثمار
ينطوي الاستثمار في الأعمال دائمًا على بعض المخاطر. يدرك المستثمر ، الذي يستثمر في شركة ، أنه بعد مرور بعض الوقت قد يخسر رأس ماله قيمة. قد تنخفض أصول الشركة. ما هي مخاطر الاستثمار الأكثر شيوعا؟ يقسمهم الخبراء إلى عدد كبير إلى حد ما من الأنواع الفرعية. النظر في أهمها.
مخاطر البلد
بادئ ذي بدء ، قد يواجه المستثمر ، بعد أن استثمر في عمل يعمل في سوق بلد معين ، مظاهر محلية أو مميزة لدولة معينة أو اتجاهات أزمة من نوع اقتصادي أو سياسي. بالإضافة إلى ذلك ، حتى لو لم تكن هناك عوامل سلبية ذات طبيعة أو أخرى ، يمكن لحكومة البلد ، دون إشعار مسبق للمشاركين في السوق ، إجراء بعض التعديلات التشريعية على صناعة معينة. قد يلغي النظام القانوني الجديد جدوى الاستثمارات المالية في شركة معينة أو حتى في الصناعة.
مخاطر الشركات
محفظة الاستثمار التجاري قد تكون خطوة غير ناجحة إذا لم يقم رجل الأعمال الذي يديرها بتقييم آفاق تطوير شركة معينة بشكل جيد بما فيه الكفاية. قد يتضح أنه نظرًا للحالة الاقتصادية المواتية ووجود طلب ثابت على المنتجات أو الخدمات ، فإن إدارة الشركة لن تكون مؤهلة بما يكفي لممارسة الأعمال التجارية.
"تنويع" الاستثمار
أعلاه ، تحدثنا عن المخاطر المحددة للأنشطة الاستثمارية. ما هي أكثر الآليات فعالية لمنعها؟ كيفية تنفيذ استثمارات محفظة مالية بكفاءة؟ يوصي الخبراء بالتكتيكات الرئيسية التالية:
- استخدام قروض طويلة الأجل ورخيصة ، حيثما أمكن ذلك (حتى لا يتم حظر رأس المال النقدي الحالي) ؛
- كرأس مال ثابت ، يجب على المستثمر استخدام أمواله الخاصة حصريًا ؛
- سداد القروض المتخذة للاستثمارات في الأعمال التجارية على حساب الأرباح (والأرباح الأخرى) ، وليس رأس المال الحالي ؛
- من خلال الاستثمار في مشروع تجاري ، حاول تقليل تكلفة الموارد لإدارة محفظة استثمار معينة ؛
- إعادة استثمار الأرباح في المقام الأول في سداد القروض.
بالطبع ، هذا ينطبق على تلك الأنواع من الأنشطة التي لا تعني التبادل التجاري. سياسة تداول سوق الأوراق المالية هي "الانضباط" الذي يختلف تماما عن إدارة المخاطر المالية الكلاسيكية.
اللوائح التشريعية لاستثمارات الحافظة في الاتحاد الروسي
تعد ميزة النظام المالي في روسيا عالية جدًا ، وفقًا للعديد من الخبراء ، ومشاركة الحكومة في عمليات الاستثمار. هناك قوانين على المستوى الاتحادي (مثل ، على سبيل المثال ، في الشركات المساهمة ، في سوق الأوراق المالية ، بشأن حماية حقوق المستثمرين ، وما إلى ذلك). وفقًا للقوانين الروسية ، يتم تنفيذ استثمارات المحافظ كجزء من الأنشطة التالية.
خدمات الوساطة
يتضمن هذا النوع من النشاط تنفيذ اتفاقيات القانون المدني المتعلقة بتداول الأوراق المالية. يعمل الوسيط بالوكالة أو العمولة.
خدمات الموزع
هذا النوع من النشاط مشابه تمامًا للنشاط السابق. ومع ذلك ، فإن الوكيل ، على عكس الوسيط ، يقوم بمعاملات نيابة عنه دون استخدام توكيل أو أمر.
تمويل الثقة
هذا النوع من النشاط قريب بما فيه الكفاية من النشاط السابق ، ومع ذلك ، فإن الحق في المعاملات مع الأوراق المالية ينشأ من الكيان الذي تلقى رأس المال في الثقة ، في غضون فترة زمنية معينة. أيضًا ، تحدد الاتفاقات بين المستثمر والمدير ، كقاعدة عامة ، آليات المسؤولية عن نتيجة العمليات النقدية.
خدمات الحراسة
يتضمن هذا النوع من الخدمات المالية تخزين شهادات الأسهم والأوراق المالية الأخرى. لا ينقل مالكها (المودع) ، الذي يحيل المستندات إلى الجهة التي تقدم هذه الخدمات (الإيداع) ، أي حقوق إلى إدارة رأس المال.
أنشطة البورصات
في الواقع ، ينطوي هذا النوع من النشاط على تنظيم العمل على التداول الصحيح والقانوني للأوراق المالية وفقًا لمبادئ التداول.
هناك أيضًا أنشطة إضافية تتداخل معها سوق الاستثمار في الحافظة.من بين أهم الشركات هو الاحتفاظ بسجل لأصحاب الأسهم والأوراق المالية الأخرى ، المقاصة (محاسبة الالتزامات المالية).
كيف تدير الدولة تدفقات الاستثمار؟
ما هي الآليات العملية لمشاركة السلطات الروسية في تنظيم العلاقات بين المستثمرين ورجال الأعمال؟ يحدد الخبراء القنوات التالية:
- تنفيذ إجراءات التسجيل لإصدار الأسهم والأوراق المالية الأخرى ؛
- اللوائح التشريعية للعمليات المتعلقة بتشغيل أدوات الأوراق المالية ؛
- إصدار تراخيص لممارسة أنشطة للمؤسسات العاملة في مجال الاستثمار (الأموال ، المؤسسات ، البنوك ، إلخ) ؛
- القيام بأنشطة التصديق المتعلقة بتأكيد مؤهلات المهنيين الماليين الذين يعملون في الأوراق المالية.
قنوات العمل المذكورة في هياكل الدولة تنظم أنشطة ليس فقط المنظمات الروسية ورجال الأعمال ، ولكن أيضا المجال حيث يتم إجراء الاستثمارات الأجنبية المباشرة والحافظة.
مبادئ السياسة التنظيمية
ينبغي بناء العلاقات بين رجال الأعمال الروس وأولئك الذين يستثمرون في أعمالهم وفقًا لعدد من المبادئ المنصوص عليها في قوانين الاتحاد الروسي. وهي:
- تُعتبر المعاملات المتعلقة بشراء وبيع الأسهم والأوراق المالية الأخرى قانونيةً وتُكمل إذا كانت الشهادات والمكونات المستندية الأخرى للعقد متوافقة تمامًا مع القانون ؛
- يلتزم رواد الأعمال والمنظمات بتزويد المستثمرين بمعلومات موثوقة فيما يتعلق بالأوراق المالية (الآفاق والأرقام الحالية للربحية والدقة الضريبية وما إلى ذلك) ؛
- لا يحق لموظفي الوكالات الحكومية والمؤسسات المالية الخاصة الإفصاح عن المعلومات المتاحة لهم بشأن بعض معاملات الاستثمار وغيرها من الإجراءات المتعلقة بتداول الأوراق المالية.
من ينظم تداول الأوراق المالية في روسيا؟
يتم تنظيم العلاقات بين المنظمات والمستثمرين في روسيا من قبل العديد من الدوائر الحكومية في آن واحد. وتشمل هذه:
- وزارة المالية في الاتحاد الروسي ؛
- خدمة مكافحة الاحتكار الفيدرالية ؛
- البنك المركزي (بما في ذلك خدمة السوق المالية التابعة له) ؛
- دائرة الضرائب الفيدرالية.
يصف العديد من الخبراء البنك المركزي (المعروف سابقًا باسم الهيئة الفيدرالية للأوراق المالية) بخدمة السوق المالية للبنك المركزي باعتبارها الوكالة الرئيسية التي تنظم مجال الاستثمار.
الاستثمارات والسوق الدولية
كما قلنا أعلاه ، لا يمكن للمستثمرين أن يكونوا فقط كيانات تحمل الجنسية أو التسجيل في البلد الذي يكون فيه النشاط التجاري عبارة عن كائن استثماري. في كثير من الحالات ، يكون هؤلاء أيضًا أشخاصًا وشركات من دول أخرى. فيما يتعلق بالسوق الروسية ، يقوم اللاعبون الأجانب باستثمارات أجنبية مباشرة ومحفظة. وبهذا المعنى ، يمكن اعتبار الاقتصاد الروسي منفتحًا بما فيه الكفاية.
الاستثمار الأجنبي المباشر
تتمثل الاستثمارات المباشرة لأصحاب المشاريع والمنظمات الأجنبية ، كقاعدة عامة ، في الحصول على حصة مسيطرة في الشركات ذات الأهمية الاستراتيجية بالنسبة لاقتصاد البلاد ، أو ، كخيار ، فتح فروع في الصناعات الرئيسية (من أجل اتخاذ مكانة رائدة في قطاعات معينة).
محفظة الاستثمارات الأجنبية
هناك أيضًا استثمارات أجنبية في المحفظة من قِبل جهات أعمال من دول أخرى. ماذا يمثل هذا النوع من النشاط؟ إن الاستثمارات من هذا النوع ، كقاعدة عامة ، هي استثمارات في الأوراق المالية لتلك الشركات التي لديها أعلى نسبة ، وفقًا للأجانب ، احتمال النمو (سواء بسبب التوسع الطبيعي أو بسبب جذب رأس المال في البورصات).
يعبر بعض الخبراء عن وجهة نظر مثيرة للاهتمام في هذا الصدد. وهم يعتقدون أن محفظة الاستثمارات الأجنبية تكتسب أهمية لرجال الأعمال الأجانب فقط إذا لم يتمكنوا من تنفيذ استثمارات مباشرة. وهذا هو ، للحصول على السيطرة الاستراتيجية على أصول الشركة في بلد معين.بطريقة أو بأخرى ، يتم ممارسة هذا النوع من النشاط في العالم بنشاط.
كما هو الحال بالنسبة لأنشطة المقيمين الماليين الروس ، يتم تنفيذ استثمارات المحافظ الدولية بما يتفق بدقة مع تشريعات الاتحاد الروسي. يتم تنظيم عمل الممولين الأجانب في روسيا بشكل صارم من قبل الدولة في إطار الآليات التي درسناها أعلاه.
من هو المستثمر الأجنبي؟
ما هو التعريف القانوني لكيان أجنبي يستثمر في الشركات المسجلة في الاتحاد الروسي؟ وفقًا لقواعد القوانين الروسية ، فإن الصيغ التالية مقبولة:
- كيان قانوني من أصل أجنبي ، تنشأ أهليته القانونية بموجب قوانين دولته ، ويكون له الحق في القيام بأنشطة على أراضي الاتحاد الروسي ؛
- المنظمات التي لا تتمتع بوضع الكيانات القانونية ، ولكن لها الحق في الاستثمار في الشركات الروسية (أيضًا وفقًا للمعايير القانونية لبلدها) ؛
- الأجانب الذين يتمتعون بمركز أفراد يتمتعون بالأهلية القانونية للعمل في روسيا بموجب قوانين بلدهم ؛
- الأشخاص الذين ليس لديهم جواز سفر لأي من القائمة الدول ذات السيادة ولكن لديهم الحق في الاستثمار في الشركات في الاتحاد الروسي بموجب قوانين البلد الذي يقيمون فيه بشكل دائم.
يجوز للمنظمات الأجنبية أيضًا القيام بأنشطة متعلقة بالاستثمارات المالية في الشركات الروسية وفقًا للمعاهدات الدولية للاتحاد الروسي ، وكذلك الدول الأجنبية (وفقًا للمعايير المنصوص عليها في القوانين الفيدرالية).
