العلاقات بين النقود والعملات جزء لا يتجزأ من الحياة الحديثة. نحن معتادون على معاملتهم بطبيعة الحال ، وليس في حاجة إلى التنظيم. لكن هذا ليس كذلك. مثل كل المجالات الأخرى في حياتنا ، فإن التمويل هو نظام منظم بدقة يعيش وفقًا لقواعده وقوانينه. سوق المال هو المسؤول عن تنظيمها ، والتي سنتحدث عنها الآن.
ما هذا
هذا جزء منفصل من السوق المالية. خصوصيتها هي أن القروض قصيرة الأجل والمعاملات النقدية تتم هنا ، والتي يمكن أن تختلف مدتها من يوم إلى عام. بمساعدة هذا المجال من السوق ، يتحرك رأس المال العامل لمختلف المؤسسات ، ويمكن إصدار قروض قصيرة الأجل. إن سوق المال هو الذي يسمح للبنوك بإصدار قروض قصيرة.
لا ينبغي افتراض أن هذه الظاهرة مميزة فقط لدولة معينة ، لأن هذا القطاع الاقتصادي في عصرنا يغطي العالم بأسره. وهذه ليست مصادفة ، لأن حجم العمليات التجارية ينمو كل عام ، وبالتالي يحتاج الجميع إلى المزيد من المال.
الأدوات والمقرضين والمقترضين
في هذه الحالة ، فإن أدوات التداول هي أذون الخزانة والأوراق التجارية المماثلة ، والودائع المختلفة ، والشيكات ، وكذلك جميع أنواع وثائق التسوية الأخرى. بفضلهم يتم إجراء جميع العمليات قصيرة الأجل بالعملة الأجنبية ، والبنوك قادرة على إصدار قروض وقروض طويلة الأجل. المقرضون في هذا السوق هم مؤسسات مصرفية كبيرة ، لكن قائمة المقترضين أوسع بكثير وتشمل الشركات والأفراد المملوكة للدولة ، بما في ذلك المواطنين الأجانب.
في السنوات الأخيرة ، اكتسب سوق الديون دوراً هائلاً ، بفضل البنوك التي يمكن أن تتبادل الأموال ، بينما تصدر قروضاً قصيرة الأجل. وهذا يوفر ، من بين أمور أخرى ، الاستقرار الاقتصادي والمرونة. يجب أن نتذكر أن سوق المال في بلدنا يتكون من العلاقات المصرفية بنسبة لا تقل عن 70 ٪. بدون أموال متوسطة وطويلة الأجل ، لا يمكن أن توجد من حيث المبدأ. من المهم أن نعرف أن الأموال المتداولة هنا في بلدنا تُستخدم غالبًا لإصدار قروض وائتمانات طويلة الأجل ، وهو أمر سيئ ، لأنه يؤثر سلبًا على الاستقرار المالي العام للسوق.
والحقيقة هي أنه في ظل هذه الظروف تزيد نسبة دوران رأس المال غير الشرعي بشكل حاد ، يتم إنفاق الكثير من الأموال على لعبة وساطة تحت الأرض. بطبيعة الحال ، فإن أسعار الفائدة في هذا السوق تعتمد بشكل مباشر على مؤشرات مماثلة في القطاع الاقتصادي ، والتي أنشئت في الدولة في فترة زمنية معينة.
توازن
يعمل سوق المال إلى حد كبير على حساب المؤسسات المالية في البلاد ، حيث إنه هو الذي يضمن التوازن بين العرض والطلب. ببساطة ، في حالة مستقرة حقًا ، يمكن الحفاظ عليها عندما يكون مقدار المال الذي يحتاجه المستهلك مساويًا للمبلغ الذي يمكن أن تقدمه منظمات الائتمان. بالطبع ، هذا البيان صحيح أيضًا بشرط ألا يتغير سعر الفائدة في الاتجاه المعاكس للمستوى الحقيقي للدخل.
ببساطة: في حالة نمو دخل المؤسسات والسكان ، تزداد حاجتهم إلى المال. العلاقة بين أسعار الفائدة في سوق المال هي أن الفائدة تزيد بشكل كبير.على العكس من ذلك ، مع انخفاض حاد في مستوى الرفاهية ، عندما يبدو أن مستوى الحاجة إلى الأموال يزداد أيضًا ، فإن المقترضين ببساطة لا يستطيعون دفع التزامات ديونهم بتكاليف جمركية مرتفعة. وبسبب هذا ، فإن حجم التداول الحقيقي في سوق المال ، وكذلك معدلاته ، يتم تخفيضه تدريجياً إلى قيم مقبولة.
الأدوات الحكومية للتأثير على السوق المالية
السياسة الكينزية هي واحدة من أكثر الطرق فعالية للتأثير على الاقتصاد من قبل الدولة. يكمن جوهرها في الاختلالات الدورية في هذا المجال. كقاعدة عامة ، يتم تطبيق تغيير حاد في معدلات إعادة التمويل ، مما يؤثر على جميع مجالات الإنتاج والحياة الاجتماعية للدولة. للأسف ، الاستخدام النشط لهذه السياسة يؤدي حتما إلى سقوط البلد في فخ سائل ، لأن العلاقة بين أسعار الفائدة في سوق المال وصناعة الإنتاج الحقيقية كبيرة للغاية.
فك رموز المفهوم
هذا هو اسم الوضع الاقتصادي الصعب عندما تم بالفعل تخفيض أسعار الفائدة إلى أدنى مستوى ممكن. من المستحيل بالفعل تخفيضها ، وسيكون للزيادة تأثير سلبي محض ، حيث أنه مع ارتفاع الطلب على الأموال وانخفاض دخل السكان ، فإن الفجوة المالية سوف تتعمق وتتوسع. لا يمكن الخروج من هذا الموقف إلا من خلال المساعدة والمساعدة النشطة من نفس الحالة ، والتي يجب أن تنظم فخًا ماليًا. يجب أن نتذكر أن أي سياسة نقدية في هذا الموقف لن تعطي أي تأثير على الإطلاق.
حكم فريدمان
تجدر الإشارة إلى أن حكم فريدمان يؤثر أيضًا إلى حد كبير على سوق الروبل المالي. بعبارات بسيطة ، في المدى الطويل ، يعتمد الطلب على النقود قليلاً على أسعار الفائدة. يمكن التعبير عن التوازن طويل المدى ، الموصوف في هذه القاعدة ، كمعادلة خاصة:
م = ص + بي ،
حيث M هو الاتجاه السنوى المتوسط نحو زيادة العرض المالي ؛
Y هو متوسط المعدل السنوي (المتوقع) لزيادة رفاهية السكان ؛
إعادة هو المعدل المتوقع للتضخم.
أما بالنسبة للأخيرة ، فإن الكفاح ضد مظاهر العملية التضخمية هو بالضبط ما ينبغي تكريسه لسياسة الدولة. تنص قاعدة م. فريدمان على أن تنظيم أسعار الفائدة مسموح به فقط في سوق القروض قصيرة الأجل ، بينما الحقن المالية طويلة الأجل ، إذا لزم الأمر ، غير مقبولة.
هيكل سوق المال
اللاعب الرئيسي الذي يعتمد عليه عرض النقود في سوق المال هو الهيكل المصرفي التجاري. هم ، أولاً ، يجمعون كل النقود المجانية المتاحة. ثانياً ، يعتمد عرض هذه الأموال على عملائها على البنوك. يجب أن نتذكر أن منطقة السوق هذه مقسمة إلى عدة فئات فرعية ، والتي تشمل جميع أنظمة الدفع المتاحة في البلاد والتسويات المتبادلة مباشرة بين الشركات والمؤسسات. في أي حال ، يتم لعب الدور الرئيسي هنا. قروض قصيرة الأجل. قد تتجاوز حصتها 80 ٪. القروض الأكثر شيوعا هي صغيرة نسبيا. كما أظهرت الدراسات الحديثة للمؤسسات المالية المحلية ، زادت حصتها في السنوات الأخيرة إلى 32 ٪.
لماذا القروض قصيرة الأجل؟ كل شيء بسيط. يعتمد الهيكل المالي للبنوك على القروض ذاتها التي تتلقاها في المواقع الدولية (العرض في سوق المال لضمان أن تكون أنشطتها كبيرة دائمًا). حتى الأحداث الأخيرة ، كان كل شيء مختلفًا ، ولكن الآن لا يمكن للبنوك ببساطة المجازفة من خلال الاستثمار في مشاريع طويلة الأجل بأرباح مؤجلة.
كيف يتم التوزيع في سوق الائتمان؟
في السنوات الأخيرة ، تم توزيع سوق الائتمان على النحو التالي:
- قروض للمنظمات والمؤسسات - 70 ٪.
- قروض صادرة عن بنك واحد إلى منظمات أخرى مماثلة - 18 ٪.
- عادة ، تبلغ حصة القروض المعقدة والمستحقة السداد 12٪ ، لكن بعض المحللين يقولون إن هذا الرقم ارتفع خلال العامين الماضيين إلى 36٪.
كقاعدة عامة ، تبلغ نسبة القروض الممنوحة للمؤسسات والمؤسسات لمدة ستة أشهر إلى سنة حوالي 32٪. القروض بين البنوك التي تعمم بين المنظمات الائتمانية نفسها تشكل حوالي 18 ٪. ما هي القوى التي تنظم سوق المال هذا؟ السياسة النقدية في هذا الاتجاه هي مسؤولية العديد من المنظمات الدولية (صندوق النقد الدولي ، على سبيل المثال). تراقب هذه الهياكل في الواقع الحياة المالية الكاملة للعالم ، حيث يمكنها على الفور منع الوصول إلى قروض رخيصة لأي بنك أو حتى الدولة.
ماذا عن الأفراد؟
أما بالنسبة لسوق إقراض الأفراد والشركات الصغيرة ، فالوضع هنا أكثر تنوعًا. ولكن هذا لم يكن الحال دائما. حتى عام 1998 ، كانت جميع فئات الودائع من السكان تقسم إلى مجموعتين كبيرتين: حسابات الطلب والودائع قصيرة الأجل. بعد أحداث أغسطس ، انخفضت ثقة الجمهور في القطاع المصرفي بشكل كبير ، وبعد ذلك أصبحت الودائع قصيرة الأجل في أصغر مبلغ ممكن من الأموال مع إمكانية السحب المبكر هي الأكثر شعبية.
اليوم الوضع مشابه. يقول المحللون أن الودائع الآن فقط لمدة شهر إلى ستة أشهر يتم فتحها بشكل أكثر فاعلية. العديد من الأدوات التي يعمل بها عادة سوق رأس المال في ظل هذه الظروف تصبح غير سائلة تمامًا.
تطوير نظم الدفع
ظل مجال أنظمة الدفع يتطور بشكل ديناميكي على مدار السنوات القليلة الماضية ، ويقاتل لاعبون من جميع أنحاء العالم لفترة طويلة في هذا المجال. "فيزا" ، "ماستر كارد" - اليوم معروفة في أي بلد. القليل من الناس يتذكرون ذلك ، لكن في بلدنا ، ظهرت أنظمة الدفع المحلية في عام 1992 ، عندما كانت هناك حاجة ملحة للتكامل مع السوق المالية العالمية. الأكثر شهرة هي التاج الذهبي وبطاقات الاتحاد. في الواقع ، كان أول نموذج لسوق المال قد نشأ ، والذي ، مع تغييرات بسيطة ، لا يزال يعمل في دولتنا حتى يومنا هذا.
ضمانات
كقاعدة عامة ، يشير هذا المصطلح إلى الأوراق المالية التي توفر اقتراض الأموال. إنه كذلك شهادات الادخار الشيكات والفواتير والأصناف الأخرى. يمكن الحصول على الدخل منها بطريقتين: إما الشراء بسعر أقل من السوق ، أو الحصول على الفائدة عند الاستحواذ المربح للأصول التي ارتفعت. كقاعدة عامة ، لا يتجاوز أجل استحقاق هذا النوع من الأوراق المالية سنة واحدة ، وبالتالي ، لا يمكن اعتبارها مصادر دخل خطيرة إلا إذا تم حيازة محفظة خطيرة بما فيه الكفاية.
لماذا يطلق عليهم النقد؟
هناك عدة تفسيرات لذلك في وقت واحد: أولاً ، يعتمد سعر سوق المال بشكل كبير عليها ، لأن هذه الأموال في تداول مستمر بين البنوك نفسها. ثانياً ، عند إصدار الأوراق المالية ، يتم استلام أموال حقيقية ، والتي يمكن وضعها في التداول أو استخدامها لسداد التزامات الديون الحالية. تجدر الإشارة إلى أنه قد يتم استخدام بعض فئاتها كأموال عادية: يتم تداول أذون الخزانة أو الخزانة بشكل جيد داخل الدولة ، ويمكنهم دفع الرسوم الضريبية ، ودفع ثمن البضائع المسلمة ، إلخ. كما قلنا ، الالتزامات عليها في معظم الأحيان لا تعمل أكثر من سنة واحدة.
وبالتالي ، فإن الدخل منها في أي حال سيكون لمرة واحدة. ما هو الجوهر الاقتصادي لوجود الأوراق المالية من حيث المبدأ؟ والحقيقة هي أن التداول دون انقطاع من البنوك ، الدولة ، رأس المال الخاص ، وإمكانية الدفع السريع على نفقات الميزانية تعتمد عليها. بالإضافة إلى ذلك ، الأوراق المالية مهمة للغاية من حيث البيع التشغيلي للسلع والخدمات.ببساطة ، لديهم دور مهم للغاية في ضمان التداول المستمر للعرض النقدي وعرضه المتواصل.
لذا ، فإن سوق المال في روسيا اليوم يشكرهم إلى حد كبير ، لأن الأوراق المالية تسمح للبنوك بالإفراج عن جميع الأموال الفائضة المتاحة في أقصر وقت ممكن ، وإطلاقها في التداول وبالتالي عدم المساهمة في زيادة تطوير العملية التضخمية. كما يتيح لهم التوازن بشكل صحيح بين جميع أصولهم وخصومهم.
الأدوات الأساسية
يشير مصطلح "أدوات سوق المال" عادة إلى إدارة الديون. وكقاعدة عامة ، يتم تنفيذ العمليات التي تتم بعملة في هذا المجال في مساحة خاصة خارج البورصة. ولهذا السبب ، لا يهتم المستثمرون من القطاع الخاص في هذا القسم بشكل خاص من حيث المبدأ. هذا سوق مهم للغاية ومعقد ، وبفضل المنظمات المصرفية يمكنها تغطية جميع احتياجاتها من السيولة ، ويستخدمها البنك المركزي عمومًا للسيطرة على أنظمة الدفع الوطنية. هناك أربع أدوات رئيسية هنا:
- سندات الخزينة.
- الفواتير التجارية.
- شهادات الودائع.
- الأوراق المالية التجارية.
لذلك ، سندات الخزانة ، والتي تصدر حصرا من قبل الدولة ، يعني ضمنا التزام الأخير بدفع أموال لحامله. ولهذا السبب ، يتم إصدارها بسعر مخفض على قيمتها الاسمية. لا يمكن دفع الفائدة عليها ، وكذلك سعر القسيمة. مشروع القانون فقط يمكن صرفها. علاوة على ذلك ، غالبًا ما تأتي هذه الفترة في غضون ثلاثة أشهر بعد إصدارها. لذلك يمكن الحصول على أموال حقيقية منه ، ويحصل سوق المال مرة أخرى على استقرار معين.
بمعنى ، يتم تحديد الربحية الحقيقية من خلال سعر الفائدة الموحد في أساس الخصم. لنفترض أنه عشرة. إذا كنت تتخيل قيمة فاتورة صرف قياسية ، على سبيل المثال ، ألف روبل ، فسيتم إصدارها بسعر 975 روبل. وبالتالي ، فإن صاحب الحصول على دخل قدره 25 روبل. تجدر الإشارة إلى أن الحكومة تصدر سندات الخزانة باستمرار وبانتظام عالٍ. هذا يجعل من الممكن إما سحب النقود من التداول ، مما يحد من قدرة البنوك على إصدار القروض ، أو إعادتها عن طريق إعادة شراء الأوراق المالية.
وبالتالي ، هناك دائمًا طلب ثابت في سوق المال. تستخدم البنوك هذه الأدوات بنشاط في البورصات ومنصات التداول ، لأنها ترغب في الحصول على نوع من الدخل على الأقل. في بعض الحالات ، يمكن الحصول عليها من قبل الشركات الاستثمارية الكبيرة من أجل ضمان إمكانية الحصول على بعض الأموال على الأقل عند إجراء معاملات محفوفة بالمخاطر.
الفواتير التجارية
مرة أخرى ، الصادرة عن بعض الشركات لدفع بعض من التزامات ديونها. كما يمكن استخدامها كدليل إضافي على ملاءة الشركة. بالطبع ، لن تتلقى المنظمة التي تلقت فاتورة الصرف فائدة كبيرة منها ، ولكن يمكن بيع الأوراق المالية من هذا النوع إلى البنك بربح. لا تشتريها أي مؤسسة مصرفية ، بل تشتري أيضًا التزامات الشركة المصدرة لسداد التزامات ديونها. في هذه الحالة ، فإن معدل الفاتورة يعكس بشكل مباشر درجة المخاطرة خلال معاملة الصرف الأجنبي ولا يستجيب لها سوق النقد بشكل خاص.
الأوراق المالية للمنظمات التجارية
بشكل عام ، فهي مشابهة تمامًا للفواتير الموضحة أعلاه. ولكن هناك فرق واحد مهم: النوع السابق من الأوراق المالية ، على الرغم من وجود قيود معينة ، لا يزال أداة مالية مستقلة تمامًا. يتم إصدار فئة الأوراق المالية التي وصفناها الآن حصريًا لبعض أنواع برامج التمويل. يمكننا أن نقول أن مثل هذا المستند التجاري هو بمثابة تناظر كامل للقرض المصرفي قصير الأجل.وبالتالي ، في هذه الحالة ، لا يشارك المصدر في تحويل التزامات الديون الخاصة به إلى طرف ثالث.
شهادات الودائع
هذه ورقة توثق إيداع إيداع لدى جهة الإصدار. ببساطة ، الشهادة في هذه الحالة هي المعادل المطلق لدفتر بنك التوفير. أي أن سوق المال (الائتمان) يتلقى مرة أخرى أداة فعالة لإدارة التدفق المالي. يجب أن نتذكر ذلك شهادات الايداع تصدر دائما في شكل قابل للتحويل.
ثابت سعر الفائدة دائما ، مما يجعل من الصعب الحصول على دخل مرتفع من البيع. لذلك ، عند إصدار شهادة بقيمة 10000 روبل بمعدل فائدة قدره 10 ، مع سداد سنوي ، سيتم دفع مبلغ 10000 روبل. وتسمى هذه المدفوعات "الدين زائد الفائدة" وتوفر التوازن في سوق المال. ويتحقق هذا الأخير بسبب استحالة الحصول على إيرادات مرتفعة الفائدة: العرض النقدي في التداول ، لكنه لا يؤدي إلى ارتفاع التضخم.
في كثير من الأحيان ، تصدر شهادات الائتمان باسم حاملها ، أي عندما تظهر في السوق الثانوية يتم بيعها بخصم كبير. يعكس حجم الخصم في هذه الحالة أسعار الفائدة الأساسية السارية في الفترة الحالية من الزمن في اقتصاد البلد.
النتائج الرئيسية
لذلك ، يتم تحديد هيكل وجوهر سوق المال إلى حد كبير عن طريق التمويل المباشر. إنها إمكانية الحصول على قروض بأسعار فائدة ملائمة وعملية إصدار أوراق مالية يمكنها تلبية الطلب المتزايد بالعملة الأجنبية أو سحب فوائضها من التداول في أقرب وقت ممكن. إن وجود المقترضين الموثوق بهم ومنظمات القروض يجلب الاستقرار والمرونة اللازمين للصناعة المالية. وبالتالي ، فإن هذا السوق هو الذي يحدد المسار الاقتصادي للدولة. والكثير يعتمد عليه.
