L'investissement est une approche fonctionnelle avancée de l'argent. La possibilité d'un investissement financier a fondamentalement révolutionné le modèle de base de génération de revenus: pour gagner plus, vous avez besoin d'un travail plus important et de meilleure qualité. L'augmentation des finances est également facilitée par leur redistribution compétente et leur investissement à long terme.
Sur le marché financier, faites la distinction entre investir direct ou portefeuille. Direct implique une participation au capital statutaire d'une entreprise dans le but de générer un revenu accru à l'avenir. Le plus souvent, les investisseurs directs sont: un appareil de gestion, des mandataires dirigés par le fondateur. Lorsque la société commence à générer des revenus, ceux-ci sont répartis entre les investisseurs directs proportionnellement à la contribution de chacun.
Un investissement de portefeuille implique l’achat de titres. Chacune a un certain attrait initial en termes de coût et d’investissement et commence à générer des revenus pour le propriétaire selon un calendrier préétabli de distribution des dividendes.
L’investissement de portefeuille est considéré comme un moyen d’investissement à long terme plus avancé et plus sûr; il doit donc être examiné plus en détail.
Qu'est-ce qu'un portefeuille de titres? Concept, formation, méthodes de gestion des investissements de portefeuille
Le portefeuille de titres présente des caractéristiques de placement telles qu’il est impossible d’obtenir la position de détenir un seul titre.
En substance, un portefeuille est un capital investi dans des actifs, qui devraient être rentables mais comportent des risques potentiels. Avec une gestion insuffisante ou irrationnelle, le pourcentage de revenu diminue et la probabilité de risques et de pertes financières importantes augmente.
Un portefeuille de titres peut être géré directement par son propriétaire ou confié à un intermédiaire expert en bourse. Il s’agit d’une pratique courante. Souvent, les experts du secteur conseil et financier organisent des fonds de placement complets, des fiducies et des fonds de couverture, et les entrepreneurs ordinaires qui ne cherchent qu’à investir ne peuvent évaluer correctement les la chaudière. "
En ce qui concerne le choix d'un intermédiaire boursier, l'autorité de l'agence boursière, la taille de la commission de services et la crédibilité d'un consultant particulier jouent un rôle clé.
Gestion de portefeuille: concept, stratégies, risques
Le processus de gestion du portefeuille de placements peut être décrit comme la somme des ressources de placement du propriétaire, des outils d’analyse et de prévision, ainsi que des stratégies pour réagir aux changements du marché boursier.
Aujourd'hui, il est de pratique courante dans les pays européens de faire un don lors d'un mariage ou d'un accouchement, pas par des jouets, du matériel, de l'argent, mais par des valeurs mobilières. Dans une économie relativement stable, un ensemble d’investissements est considéré comme le moyen le plus fiable d’assurer un revenu passif régulier à l’avenir.
Le moyen le plus répandu d’atténuer les risques sans recourir à des investissements de second niveau ni à des opérations de couverture est une diversification compétente. La diversification - investir dans divers actifs. Cette approche repose sur le fait que la gestion d'un ensemble de titres peut commencer par une répartition correcte des investissements dans divers domaines et industries. Le marché de tous les biens et services ne peut pas s'effondrer en même temps. Cette distribution diversifiée des actions contribue à garantir les rendements du portefeuille dans toute situation de marché imprévisible.
Définition des objectifs d'investissement
C’est la première étape de la gestion de portefeuille, elle précède l’achat d’actions, d’options, d’obligations. Les objectifs de placement sont en corrélation avec la détermination de l'importance de chaque critère de gestion de portefeuille. Les principaux critères de gestion de portefeuille sont considérés rentabilité, liquidité et risque.
La rentabilité et la sécurité des investissements sont les principaux objectifs de la gestion d’un portefeuille de titres. Mais la proportion de sécurité et de rentabilité redistribue souvent les objectifs sous-jacents d’investissement et la catégorie d’investisseur.
Le plus souvent, la réalisation de «l'invulnérabilité» du capital investi est assurée par l'achat d'investissements à faible profit.
Le rendement attendu d'un portefeuille est calculé en fonction du rendement de tous ses actifs.
La liquidité du portefeuille de placements est également importante. La rapidité avec laquelle il est possible de transformer des titres en argent réel est déterminée par la rapidité avec laquelle il est possible de reprendre sa part statutaire ou de revendre des titres.
Les titres pouvant être convertis en équivalents de trésorerie pour une période allant jusqu'à deux semaines sont considérés comme très liquides. Parfois, pour les titres peu liquides (dont la durée de liquidité est supérieure à six mois), le taux de revenu le plus élevé, ou «prime de liquidité», est calculé. Cela signifie que: pour un investissement qui ne peut être repris, le pourcentage le plus élevé du revenu est calculé.
Formation d'un portefeuille d'investissement
Après avoir défini les objectifs de placement, vous pouvez commencer à constituer et à gérer un portefeuille de titres.
Le portefeuille de titres peut être combiné avec des actifs de différents secteurs dans différentes proportions:
- Les nouveaux venus dans l’investissement constituent souvent une participation purement conservatrice, ce qui garantit à près de 100% la préservation du capital, mais ne procure pas de bénéfices tangibles. Il s’agit principalement d’obligations d’État ou «blue chips» de grandes entreprises. Ces derniers sont des actions d’entreprises fiables, très liquides, très réputées et dont le calendrier de paiement du dividende est stable. Le terme a migré du casino vers l'environnement de stock, où les jetons bleus ont la plus grande valeur dans le jeu.
- Une version plus risquée mais également rentable du portefeuille est une version équilibrée d’actions fiables très liquides et de titres de second rang.
- La troisième option est la plus appropriée pour les investissements à court terme, elle implique l’achat de titres plutôt risqués, mais avec la probabilité de rendements gigantesques. Un tel portefeuille, en plus des actions et des obligations classiques, comprend souvent des options et des swaps sur défaillance.
Stratégies de portefeuille
En bourse, utilisez l'expression: «Les investissements, c’est quand l’argent ne fonctionne pas, mais qu’il combat, et c’est la stratégie de gestion du portefeuille de titres qui décide de rendre l’argent avec la victoire ou de mourir à jamais.»
De nombreuses personnes sous-estiment l’importance fondamentale d’une gestion de portefeuille de placements compétente. Mais il est important de comprendre qu'investir n'est pas une loterie ni un jeu de hasard. Très rarement, les investissements risqués apportent de véritables superprofits. Mais l'histoire connaît de tels accidents chanceux: à titre d'exemple optimal, rappelons le héros du film culte Forest Gump et son investissement, avec le capitaine, dans la société Apple. Mais dans le monde financier réel, la fiabilité des investissements est le plus souvent clairement corrélée à leur faible retour sur investissement, et inversement.
Distinguer entre les stratégies actives et passives. Il existe encore une liste de stratégies alternatives, mais elles peuvent être assignées à l'une de ces catégories principales.
Stratégie active - La meilleure option de gestion sur un marché dynamique, parfois instable. Le plus souvent, la gestion active est la prérogative des intermédiaires ou des investisseurs eux-mêmes, qui sont en mesure d'analyser clairement les données de l'indice des agences de notation et d'effectuer la revente ou l'achat de titres de manière opérationnelle.
Style passif le management est autorisé dans des segments de marché plus ou moins constants.Le principe de base d'une stratégie passive consiste à acheter et à conserver. L’horizon d’investissement des investisseurs passifs n’inclut pas les analyses SWAP ou ne les inclut qu’au moment de l’achat et n’implique pas l’achat d’instruments financiers supplémentaires.
Les principales formes de gestion active de portefeuille
La base de la gestion active est sa révision fréquente, le rejet d’actions qui ne satisfont plus aux exigences de récupération spécifiées. La clé d’une gestion active de qualité est la capacité de prévoir avec précision la probabilité de changements du marché boursier et des prix des instruments financiers. Si les participants aux stratégies actives sont le plus souvent des banques, des fonds d'investissement, des courtiers en valeurs mobilières et d'autres «gros poissons» du marché boursier, ils ont souvent recours à des méthodes pronostiques, partisanes et parfois manipulatrices.
La gestion active de portefeuille implique souvent l’utilisation de la méthode «swap». Un swap est une transaction qui comprend un achat et une vente d’actifs au comptant avec la conclusion simultanée de contre-opérations sur une ligne donnée. Ceci est une méthode multi-outil. Il existe des swaps de devises et d’or. Cela n'empêche toutefois pas que, grâce à la permutation, des millions de fraudes sont devenues possibles, même si elles ont été menées dans le cadre de la loi. Prenons l'exemple d'une gestion de portefeuille active. Le gestionnaire détient, par exemple, 40% du capital de la petite entreprise industrielle Shurupchik. Il a l'intention de les abandonner. Il peut les revendre ou lui enlever sa part de la capitale. Il calcule les risques que peut générer le «Tournevis» en prenant sa part du capital. Supposons qu'il prédit une baisse de plus de 8% de la valeur des actions restantes de l'entreprise. Avant de céder les actions, le gestionnaire envoie l'agent à une banque pour acheter des swaps contre un certain montant, dans l'espoir que les actions de Shurupchik chuteront de moins de 5%.
Si nous parlons de la gestion du portefeuille de titres de la banque, nous ne pouvons parler que d’une stratégie active. Premièrement, le secteur bancaire lui-même implique la participation de tous ses opérateurs aux activités financières actives. La politique d'investissement des grandes banques repose sur une augmentation des bénéfices et l'élimination des risques.
Une sécurité commune dans le secteur bancaire est une obligation. C'est une sorte de reçu de dette bancaire. La banque émet des obligations, les clients les achètent et s'attendent à rembourser leur valeur avec intérêt au moment indiqué. La banque peut s’assurer contre les pertes financières de la compagnie d’assurance, mais cela implique des versements d’assurance mensuels, c’est-à-dire des pertes financières supplémentaires. De plus, à l’apogée du marché des prêts et du risque croissant de prêts impayés, la gestion du portefeuille de titres de la banque comprend de plus en plus d’instruments de couverture des risques indésirables.
Ici, les obligations synthétiques CDO, ou obligations de second niveau, entrent en scène. C'est un papier sur la probabilité. La banque émet également un ensemble d’obligations qui sont vendues à des investisseurs de second rang. Les détenteurs d'obligations synthétiques reçoivent des paiements périodiques de la banque ou d'un autre détenteur de la protection de crédit pour avoir accepté d'assumer le risque de crédit de la banque.
En 2000, le marché obligataire synthétique s'est gonflé à un point tel que les banques ont émis des obligations de cinquième niveau.
Les principales formes de gestion passive de portefeuille
Le style de gestion passive ne s'applique que sur les marchés avec un niveau de fiabilité supérieur à la moyenne et sur les marchés où les actifs présentent un degré élevé d'efficacité. La haute efficacité des actifs signifie qu'ils répondent rapidement et clairement aux changements habituels de la conjoncture du marché, et que l'investisseur lui-même peut comprendre ces changements sans l'aide d'intermédiaires financiers.
Un investisseur passif ne peut pas compter sur les doubles superprofits, mais avec une analyse correcte des actifs achetés, on peut s’attendre à un rendement équitable des capitaux propres. Bien que les modèles passifs de gestion de portefeuille de titres n'impliquent pas des revenus élevés, ils n'entraînent pas non plus de pertes supplémentaires: commissions aux intermédiaires, frais de notaires, de représentants, de transport, ce qui est inévitable avec les stratégies actives.
Dans les placements à long terme, une méthode de gestion passive est très souhaitable. Les méthodes de gestion d'un portefeuille de titres dans le cadre d'une stratégie passive incluent souvent l'indexation. C'est l'un des outils de gestion passive les plus compétents. Comme vous le savez, le marché de l’investissement n’est pas une porte secrète: la transparence de l’information est assurée au bon niveau. L'indexation est une sorte de reflet du marché des valeurs mobilières. Sur la base d'une analyse des données des agences de notation, un investisseur établit un portefeuille d'actions de sociétés ayant un indice non hiérarchique. Cette stratégie simple s'appelle "acheter un marché"
Le plus souvent, les petites entreprises ou les particuliers choisissent des stratégies passives pour accumuler et augmenter leurs économies.
Evaluation de la relation entre rentabilité et risque d'investissement
La rentabilité d'un portefeuille de placement dépend des titres qui y sont compris et de la part de chacun d'eux dans la structure du portefeuille. En substance, le rendement et le risque du portefeuille sont la moyenne arithmétique du rendement et du risque des titres qui le composent.
Le risque est la définition de tout type d'écart par rapport à l'événement attendu. Les principaux indicateurs de risque sont l’écart type et la variance. Le premier est aussi appelé "volatilité". La mesure du risque peut être déterminée sur la base de données sur les retours d’investissements précédents. Si la question de l'investissement dans les actifs d'une entreprise nouvellement créée est prise en compte (en l'absence de données sur les périodes de rentabilité précédentes), les risques liés à ces titres sont presque impossibles à déterminer.
Mais la gestion compétente des risques d’un portefeuille de titres commence par leur diversification. Si le risque est toujours élevé, vous pouvez dépenser une partie de l'argent en couverture ou en assurance.
Modèles de formation de portefeuille
Modèle de Markowitz axé sur l’acquisition de taux de rendement plus élevés. La principale méthode de lutte contre les risques dans le cadre de ce modèle est le principe de diversification, c’est-à-dire la répartition des investissements dans divers domaines.
La gestion du portefeuille de Harry Markowitz repose sur l'analyse de variantes de variables aléatoires et de moyennes attendues. Ce modèle a été inventé il y a un demi-siècle, mais reste d'actualité. Son inconvénient est que, pour effectuer des calculs selon le modèle, de nombreuses informations pertinentes et fiables sont nécessaires.
Modèle CAPM appartenant à l'économiste américain James Tobin. Son modèle de gestion de portefeuille est davantage axé sur la structure du marché que sur la structure du portefeuille. Tobin permet l’utilisation sans actifs risqués à court terme, même pour des options synthétiques. Mais leur auteur modèle recommande de le combiner avec des titres fiables à long terme, tels que des obligations ou des blue chips. Calculs de risque Tobin recommande de ne réaliser que des investissements à court terme avec une fiabilité douteuse.
Applique également l'index Modèle Sharpe. Les principes de la gestion d'un portefeuille de titres derrière le modèle Sharpe sont considérés sous une clé légèrement différente. Le modèle est également d'Amérique, est considéré comme le plus récent. Aujourd'hui, les plus grandes banques et sociétés par actions utilisent ce modèle pour évaluer l'efficacité de leur portefeuille de placements. Si, avant Sharpe, les spécialistes en gestion de portefeuille essayaient de compliquer les modèles, Sharpe osait simplifier les calculs autant que possible, sans pour autant négliger la précision des prévisions.Il a suggéré d'utiliser la méthode d'index d'analyse de régression pour réduire la complexité du processus d'analyse de portefeuille.
La pratique de la gestion de confiance des investissements aux Etats-Unis et en Russie
La gestion de portefeuille fiduciaire implique la participation au processus de sélection, d’achat et de gestion des titres d’un intermédiaire financier qualifié.
Des fonds fiduciaires, des fonds d'investissement, des courtiers en valeurs mobilières, etc. effectuent des recherches à grande échelle sur le marché boursier, développent des compétences pendant des années pour prévoir les tendances de la croissance ou du déclin de ses segments individuels, affinent leur intuition professionnelle et leur permettent de mettre en œuvre au mieux les bonnes méthodes de gestion d'un portefeuille de titres.
Outre les particuliers, l’assistance des intermédiaires en matière d’investissement est également commandée par de grandes entreprises disposant également de leurs propres spécialistes en finance mais, pour un investissement compétent, elles préfèrent se faire aider par une personne du milieu expert.
Dans les pays du système économique et juridique anglo-américain, la principale forme de médiation entre investisseurs et clients est les fiducies (des Anglais. Trust - trust). En Amérique, les activités de fiducie, en plus des fonds, sont également exercées par de grandes banques.
Dans notre pays, la gestion de la confiance dans le portefeuille de titres du client est également assurée par certaines banques agréées par la Banque de Russie. La gestion de la fiducie est réglementée par la loi sur le marché des valeurs mobilières et par le chapitre 53 du code des États de la Fédération de Russie.
Les stratégies de gestion de portefeuille de valeurs mobilières impliquent d’investir au plus haut niveau. La gestion de portefeuille en tant que catégorie est apparue presque simultanément avec l’émergence de l’investissement. Au cours des siècles d'existence de la gestion de placements, plusieurs dizaines de stratégies, modèles et principes de gestion ont émergé. Le développement des investissements des entreprises, publics et privés ne serait pas aussi rapide sans les technologies de gestion appropriées.