أصبحت معاملات REPO ، التي يمكن أن يطلق عليها أيضًا عقودًا مع التزام بإعادة الشراء ، شائعة جدًا. ميزتها الملموسة هي أنها تفتح إمكانية الإقراض ، حيث يتم استخدام الأوراق المالية كضمان. عملية العكس هو ممكن أيضا. هذا النهج يسهل إلى حد كبير أيام عمل العديد من الشركات.
ما هو REPO
لذلك ، نحن نتحدث عن صفقة لبيع أو شراء ورقة مالية محددة (ربما عدة) ، مما يعني التزامًا بإعادة الشراء أو البيع. في الوقت نفسه والسعر المتفق عليه أيضا مقدما.
يمكنك إلقاء نظرة على هذه العملية من منظور مختلف قليلاً. في الواقع ، تؤدي عمليات إعادة الشراء وظيفة القروض قصيرة الأجل ، حيث تعمل الأوراق المالية كضمان.
يجدر بنا فهم ما يلي: يتم تنفيذ هذه المعاملات دائمًا بشكل قانوني ليس كقرض ، ولكن في نوع العقد المبيعات أو المشتريات. في معظم الحالات ، تعمل سندات الدين قصيرة الأجل للسوق المالي كضمان لسداد الأموال المقترضة.
وبالتالي ، REPO هو أداة موثوقة لكلا الطرفين للحصول على أموال القروض عن طريق رهن الممتلكات في شكل أوراق مالية.
بعض المصطلحات
من أجل فهم هذا الموضوع بشكل أفضل ، تحتاج إلى الاهتمام بالعديد من المفاهيم الأساسية. بادئ ذي بدء ، تحتاج إلى تحليل الاختصار نفسه. في الأصل ، يتم تعريف هذا المفهوم بالكلمات التالية: اتفاقية إعادة الشراء (REPO). من الواضح ، تم استبدال الحروف الإنجليزية ببساطة بأحرف روسية متطابقة ، ونتيجة لذلك ، حصلنا على REPO. فك تشفير مصطلح - اتفاق على إعادة الشراء.
من المنطقي تسليط الضوء على عدة أنواع شائعة من هذه المعاملات:
- عكس REPO. إنها عملية شراء مع التزام بإعادة البيع.
- مباشرة. يتم بيع الأوراق المالية الخاضعة لإعادة الشراء لاحقًا.
- معاملة الصرف. في هذه الحالة ، يشير هذا إلى الاتفاق المبرم في سوق الأوراق المالية. تتطلب مثل هذه العملية تسجيل معاملة الريبو في التطبيق.
- في بعض الأحيان يتم استخدام اتفاق بين عشية وضحاها. في هذه الحالة ، يتم تحقيق إعادة الشراء في اليوم التالي لعملية الحصول على الأوراق المالية.
من المهم أن نفهم معدل اتفاقية إعادة الشراء. إنها قيمة موجبة أو سالبة ، يتم التعبير عنها كنسبة مئوية. هناك حاجة لحساب الاتفاق العكسي.
مصطلح ريبو هو مصطلح آخر يستحق معرفة. نحن هنا نتحدث عن الفاصل الزمني بين المعاملات الأولى والثانية. بعد فهم هذه المفاهيم ، يمكننا تقييم موضوعي هذه الاتفاقات بشكل أكثر موضوعية.
ما يميز repos عن العقود الأخرى
من المعلومات التي تم تقديمها أعلاه ، يمكن فهم أن هذه المعاملات لا يمكن أن تتم إلا مع الأوراق المالية ، وهذه الحقيقة تؤكد التشريع الحالي. لذلك ، فإن REPO عبارة عن اتفاقية ، يمكن اعتبار انتهاكها في المحكمة. على الرغم من أن هذه الإجراءات نادرة للغاية.
إذا أخذنا في الاعتبار مثل هذه العملية في شكل علاقات اقتصادية كلاسيكية ، فسيبدو الريبو من الجانب القانوني كصفقتين بيع وشراء منفصلتين. بعد كل شيء ، يتم نقل نفس المنتج مرتين.
في هذه الحالة ، سيكون هناك اختلاف مهم واحد ، ألا وهو الالتزامات العكوسة ، والتي ليست في اتفاقية الأعمال العادية.
قد يتضمن البيع المنتظم أحيانًا إعادة شراء مباشرة. ولكن لا يمكن تعريف هذا التنسيق للاتفاقية على أنه REPO ، لأنه في الاتفاقية الأخيرة ، بدلاً من القانون ، يتم تحديد الالتزام بشكل واضح.
مزايا ملموسة
بعد فهم ماهية اتفاقيات إعادة الشراء ، من المنطقي الانتباه إلى نقاط القوة في مثل هذه المعاملات. بادئ ذي بدء ، نحن نتحدث عن الحقيقة التالية: بعد الاتفاق ، لا يصبح مشتر الأوراق المالية هو صاحب الممتلكات المضمونة ، مثل البنوك ، بل المالك الوحيد لها. وهذا هو ، المالك فقط لديه الحق في تعهد المالك.
وهذا يعني أنه في حالة عدم سداد أموال الائتمان ، يمكن للمشتري ، دون تنسيق تصرفاته مع أي شخص ، بيع الأوراق المالية المشتراة بسعر مناسب له. علاوة على ذلك ، يقوم هذا النظام بإجراء عمليات فحص غير ذات صلة على سيولة المقترض ، فضلاً عن تقييم ملاءته. هذا يبسط عملية المعاملة إلى حد كبير ويحيد المخاطر على هذا النحو.
أيضًا ، تمثل repos فرصة كبيرة للحصول على أموال للأشخاص الذين لا يستطيعون استخدام القروض المصرفية لسبب أو لآخر.
ما يمكن أن يكون بمثابة كائن المعاملات
إذا لاحظت المادة 51 من قانون الأوراق المالية ، فيمكنك معرفة ما يعتبر أحد الأصول المالية في إطار عمليات إعادة الشراء:
- صناديق الاستثمار ، هم وحدات الاستثمار الأموال. في نفس الوقت إدارة الثقة يجب أن تنفذ من قبل أحد سكان الاتحاد الروسي.
- إيصالات الإيداع لأسهم الشركات الأجنبية.
- شهادات المقاصة والرهن العقاري. يجب عليهم تأكيد ملكية جزء من الرهن العقاري أو تجمع الممتلكات.
- أسهم سكان الاتحاد الروسي.
في الوقت نفسه ، في محاولة لفهم ما هو الريبو وما هي الأصول الموجودة فيه ، تحتاج إلى الاهتمام بمعاملات بنك روسيا. هدفهم هو الحفاظ على سيولة النظام المصرفي نفسه ، بما في ذلك مؤسسات التمويل الأصغر. كما يمكن استخدام عمليات مماثلة لترتيب القروض ، حيث تعمل سندات خزانة الدولة كضمان.
إذا لزم الأمر ، على موقع البنك المركزي ، يمكنك الوصول إلى المعلومات المتعلقة بتواريخ المزاد وأسعار الفائدة وقائمة أسهم الشركات التي سُمح لها بالدخول في معاملات مع الأوراق المالية المرهونة.
ما هو الريبو العملة
في الواقع ، يتم استخدام هذا التعريف عندما يكون من الضروري وصف الإقراض المصرفي للشركات على أساس معاملة تعهد.
عندما تحتاج مؤسسة ما إلى أموال ، وكمية كبيرة ، فيمكنها الحصول عليها من البنك ، بناءً على إعادة الشراء. هذه واحدة من أكثر الأدوات ملائمة للشركات العاملة في السوق الروسية ، حيث إنها تحيد الحاجة إلى ضمانات عقارية. هذا النوع من المعاملات شائع لأسباب أخرى:
- لا حاجة لفتح حساب بنكي للحصول على قرض ؛
- هذا المخطط هو الطريقة الأكثر بأسعار معقولة للحصول على الأموال اللازمة من قبل كيان قانوني دون التعرض لخطر فقدان الأصول ؛
- إذا لزم الأمر ، يمكن الحصول على قرض ليوم واحد ؛
- يجب أن تتم مدفوعات الفائدة فقط في نهاية المعاملة ؛
- تكمن إضافة ملموسة أخرى في حقيقة أن مبلغ القرض يمكن أن يصل إلى 90 ٪ من القيمة السوقية لأسهم الشركة التي تتلقى الأموال ؛
- في معظم الحالات ، عند إبرام اتفاق ، لا تفرض البنوك الروسية رسومًا إضافية.
سلبيات معاملات العملة مع ضمانات
لا عيوب ، أيضا. REPO هي معاملة ، وقبل الانتهاء من إبرامها ، من المهم مراعاة ميزاتها التالية:
- بما أننا نتحدث عن البنوك ، فإن الفائدة على استخدام أموال الائتمان أمر لا مفر منه ؛
- البنوك الروسية على استعداد لقبول بعيدا عن جميع الأوراق المالية كضمان.
- بعد إتمام الصفقة ، يتغير مالك الأصول ، مما يشكل خطراً على الشركة.
في الإنصاف ، تجدر الإشارة إلى أن المخاطر وضعت أصلاً في إعادة الشراء بالعملة. هذا ، إذا جاز التعبير ، هو سلبي لا مفر منه في إطار هذه العملية.
الاختلافات من اتفاقية القرض المضمونة بالأوراق المالية
في البداية ، قد يبدو أن مثل هذا العقد واتفاق إعادة الشراء هما نفس العملية. ومع ذلك ، في الممارسة العملية ، كل شيء يبدو مختلفًا بعض الشيء.لذلك ، إليك بعض الاختلافات الرئيسية في هذا القرض المضمون من إعادة الشراء:
- يمكن إبرام معاملة إعادة الشراء من قبل أي مشارك في سوق الأوراق المالية ، في حين أن البنوك فقط هي التي يمكنها تقديم القروض المضمونة بالأوراق المالية ؛
- يتم إصدار قرض بنكي حصريًا بعملة محددة ، وتتضمن المعاملة ذات الالتزامات العكسية استخدام الأوراق المالية بدلاً من المال ؛
- في كثير من الأحيان ، يوفر repos فرصة للاستفادة من شروط القروض المواتية أكثر من تلك الخاصة بالبنوك ؛
- ميزة العروض المصرفية هي أن تلك الأوراق المالية التي يتم تحويلها إليها كضمان تبقى في ملكية الشخص الذي حصل على القرض ، في حالة إعادة الوضع ، يبدو الوضع معاكسًا تمامًا.
ماذا عن الضرائب
لفهم أفضل لمحتويات إعادة الشراء ، يلزمك الانتباه إلى المزايا الضريبية المتاحة.
يتيح لك التشريع الحالي الاستفادة من الضرائب التفضيلية في حالة الاتفاقات بناءً على الالتزام بإعادة الشراء. شراء وبيع الأوراق المالية المعتادة لا يعطي مثل هذه المزايا.
إذا أخذنا في الاعتبار فوائد repos على مثال مخططات محددة ، فمن المنطقي الانتباه إلى الخيارات التالية:
- القدرة على دفع الفائدة على القروض الأجنبية. هذا الخيار صالح فقط في حالة الاختصاص الذي أبرم اتفاقًا مع الاتحاد الروسي بشأن تجنب الازدواج الضريبي. مثال على ذلك قبرص.
- تأجيل ضريبة الدخل. في هذه الحالة ، الفن. 282 من قانون الضرائب.
- تحسين إطار الإبلاغ المالي. كجزء من المحاسبة ، لا توجد متطلبات خاصة لاتفاقات إعادة الشراء. بمعنى أنه يمكن إضفاء الطابع الرسمي على الاتفاقية كمعاملتين متتاليتين للمبيعات. نتيجة لذلك ، تتحسن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ، مما يزيد من جاذبية الشركة الاستثمارية.
النتائج
يمكن تعريف الإقراض مقابل الأوراق المالية ذات الالتزام بإعادة الشراء بأنه أحد أفضل الأدوات للحصول على الأموال اللازمة. مع مثل هذه الاتفاقات ، كل شيء يحدث على المستوى الرسمي ، ويتم تقليل المخاطر.
