Pendant de nombreuses années, le maintien des frontières du corridor monétaire a été garanti par les interventions de la Banque centrale de Russie. Actuellement, le régime flotte librement sur le rouble. La fréquence et le volume des interventions de la Banque centrale de la Fédération de Russie ont diminué, mais jusqu'à présent, il n'a pas été question de rejet complet de cette méthode d'influence. Quelle est l’efficacité de cette pratique et quels sont les résultats de son application par le passé?
Concept général
L'intervention de change est l'un des outils les plus importants de l'arsenal des autorités financières des États. La Banque centrale de la Fédération de Russie les a utilisées de manière intensive dans le passé et se réserve actuellement le droit d'utiliser cette méthode pour influer sur le taux de change du rouble. Les opérations des banques centrales visant à maintenir les monnaies nationales dans un certain cadre sont pratiquées dans de nombreux pays du monde.
Le mécanisme d'intervention est assez simple. Le niveau des prix sur le marché libre dépend de l'équilibre entre l'offre et la demande. L’apparition dans la salle des marchés d’un gros acheteur qui souhaite acheter une grande quantité de monnaie provoque une forte augmentation du taux de change. L'arrivée sur le marché d'un vendeur ayant la capacité de satisfaire la demande, peu importe la quantité, provoque une baisse des prix.
Dans la plupart des cas, les banques centrales utilisent les réserves de change du gouvernement pour mener leurs interventions. La CBR ne fait pas exception. En modifiant le niveau des réserves stratégiques de devises, on peut indirectement juger de l'ampleur des interventions. En règle générale, les banques centrales préfèrent garder secrète la quantité d'argent qu'elles utilisent dans leurs opérations de change. Cependant, les médias publient souvent des données sur les interventions de RBC.
Espèces
Les actions des autorités financières visant à ajuster la monnaie nationale peuvent être effectuées sur des bourses de valeurs ou sur le marché interbancaire. Les transactions conclues directement avec des organismes de crédit sont plus secrètes et confidentielles. Les interventions sont directes et indirectes. Dans le premier cas, les banques centrales effectuent des opérations pour leur propre compte, dans le second cas, elles les confient à des institutions financières commerciales. L'avantage des interventions indirectes est qu'elles sont une surprise pour les participants aux opérations de change. Cela augmente leur efficacité.
Influence
Le succès du principal régulateur des marchés financiers dans le contrôle de la monnaie nationale dépend de nombreux facteurs. Pour obtenir le résultat souhaité à long terme, la présence de réserves de trésorerie impressionnantes ne suffit pas. Un exemple est l’intervention monétaire de la Banque centrale de la Fédération de Russie qui a eu lieu en pleine crise économique de 2008. Cette période a été une période unique, démontrant les faiblesses de la politique financière de l’État. En dépit du coût du maintien du rouble, estimé à plusieurs milliards de dollars, le taux de change de la monnaie nationale a sensiblement baissé, conformément à l’humeur des acteurs du marché. Cette situation a permis de réaliser que les interventions monétaires de la CBR ne constituaient pas uniquement des achats ou des ventes à grande échelle en bourse. L’influence effective sur le taux de la monnaie nationale nécessite toute une série de mesures. Les grands investisseurs et les participants au marché des changes ne feront pas l'objet d'attaques de panique uniquement si la politique économique de l'État est solide et cohérente.
Autres méthodes
Dans la pratique mondiale, les interventions dites verbales sont très répandues. Ce n’est que ces dernières années que la Banque centrale de la Fédération de Russie a commencé à maîtriser pleinement cette méthode d’influence sur le marché des changes.L'essence de cette méthode est d'essayer d'influencer l'humeur des investisseurs et des spéculateurs par le biais de déclarations publiques de représentants officiels de la banque centrale ou du ministère des Finances. Les responsables autorisés menacent d'intervenir ou d'exprimer durement leur opinion sur l'affaiblissement ou le renforcement excessif de la monnaie nationale. Cette méthode d'exposition est simple et ne comporte aucun coût de la part de l'État, mais ne garantit pas la réalisation du résultat. Les spéculateurs n'écoutent les propos des représentants de la banque centrale que si les autorités financières sont respectées.