أي شركة تصدر أسهمها في سوق الأوراق المالية لديها عدد كبير من الملاك المشتركين ، أي أولئك الذين حصلوا على هذه الأسهم. غالبًا ما ترغب الشركات العامة في بدء تداول أسهمها في البورصة ، والتي من الضروري اتباع إجراءات الإدراج فيها. للحصول على قوائم الأسعار ، يجب أن تكون الأعمال شفافة قدر الإمكان. سيتم نشر جميع المعلومات التي يحددها القانون دون إخفاق ، حتى يتسنى لأولئك الذين سيقومون بشراء أسهم الشركة التعرف على جميع التفاصيل.
في التشريع الروسي هناك مفهوم عام لـ "المساهم". ومع ذلك ، غالبًا ما يتم استخدام تدرج داخلي معين ، وهو مأخوذ من الممارسات الغربية ، حيث ترسخت جذور مساهمي الأقلية والأغلبية. الأول هو مساهم عادي عادي اشترى جزءًا معينًا من أسهم الشركة ، وهو أمر ضئيل للغاية. معظم المساهمين الأقلية لا يخططون للتخلص من الأسهم على المدى الطويل. إنهم مدفوعون بالرغبة في بيعها بمجرد زيادة قيمتها. الشخص الذي قام بشراء سهم واحد أصبح بالفعل مساهمًا أقلية. يعتبر المساهم الأكبر مساهما ركز مجموعة كبيرة من الأسهم بين يديه. لديه دور مهم في حياة المنظمة.
لهؤلاء المساهمين مصالح وأهداف معاكسة مباشرة. إذا كان غالبية المساهمين يرغبون في زيادة قيمة الأسهم ، ودفع الحد الأدنى من الأرباح ، ونتيجة لذلك ، زيادة أقساطهم السنوية الخاصة ، فإن المساهمين الأقلية قلقون بشأن العكس. إنهم يسعون إلى الاستفادة من نمو مدفوعات الأرباح ، كما أن الزيادة في عدد المكافآت والعلاوات التي تقدمها إدارة الشركة تمنع هذا.
دعونا نفحص بمزيد من التفصيل مسألة من هم مساهمي الأقلية والمساهمين الأكثرية؟ كيف يمكن حل نزاعهم؟
نوع الأوراق المالية التي يحتفظ بها المساهمون
يعتمد الحق في تحديد بعض المشكلات في حياة الشركة ، والمشاركة في اجتماعات المساهمين والاجتماعات العامة (التي تعد أعلى هيئة إدارة في المنظمة) على نوع الأوراق المالية التي تخص المساهمين. على سبيل المثال ، في الاجتماعات العامة ، تتم مناقشة قضايا مثل طريقة توزيع الأرباح ، والصراع للسيطرة على أنشطة الشركة ، واتخاذ القرارات ، ونتيجة لذلك يمكن أن يتغير سعر السوق للأسهم ، وبالتالي قيمة أسهم المساهمين ، بشكل كبير.
ما هي حقوق المساهمين الأقلية؟
يتم تضمين أولئك الذين يمتلكون أسهم مفضلة في مجموعة منفصلة ، لأن مقدار الأرباح الموزعة يتم تحديده بواسطة ميثاق الشركة التجارية. لا يعتمد على نتائج الشركة. مشاركتهم في الاجتماع غير مقبولة بموجب القانون ، وكل هذا يعني أن مصالحهم تختلف تمامًا عن مصالح مالكي مجموعات الأسهم العادية.
يختلف هؤلاء المساهمون في وزن كتلة الأسهم الخاصة بهم في قيمتها الإجمالية. ببساطة ، إن مقدار الأوراق المالية التي في حوزتها هو المسؤول عن ذلك بالضبط.
الأغلبية
الأغلبية هم أولئك الذين يمتلكون مجموعة من الأسهم التي تسمح لهم بالتأثير بشكل مستقل على القرارات المتخذة في اجتماع عام. يمتلك مساهمو الأقلية في أحد البنوك ، على سبيل المثال ، نسبة صغيرة من الأسهم بحيث لا يكون لأصواتهم أي وزن في الاجتماع العام. إذا قاموا بشكل مشترك ومقصود بتعزيز موقفهم بشأن القضايا المراد حلها ، فسيتم سماعهم
حزم التحكم هي في يد مؤسسي الشركات. أيضًا ، يمتلك المستثمرون المؤسسيون (أو الإستراتيجيون الخاصون) أسهمًا كبيرة.في العادة ، يمنح التصويت في الاجتماع العام 5٪ من جميع الأسهم ، ولكن بالنسبة للشركات الكبرى (أي الموثوقة والمذكورة بشكل خاص) ، فلن ينجح الأمر بشكل محسوس في شراء العدد الضروري من أسهمها.
مساهمي الأقلية
المساهمون من الأقليات هم أولئك الذين يمتلكون حصة أصغر من 5 ٪. غالبًا ما يكون هؤلاء إما مستثمري محافظ أو وسطاء المضاربين في الأسهم. إذا كان الأول يعتمد على الدخل في شكل أرباح (وشراء الأسهم على المدى الطويل) ، فإن الأخير يعتمد غالبًا على الدخل من فرق سعر الصرف في الأسهم ، ويقوم ببيعها وشرائها على فترات زمنية قصيرة. لذلك ، فإن عدم مشاركتهم في الاجتماعات العامة للمنظمة المصدرة أمر طبيعي للغاية. لكن مساهمي الأقلية من النوع الأول مهتمون للغاية بالدخل من حصص الشركة.
ما هو الصراع بين الأغلبية والمساهمين الأقلية؟
السبب الرئيسي للنزاع هو حجم الأرباح. يهتم المساهمون من الأقليات بالحجم الأقصى ، بينما تكون مصالح الأغلبية أكثر استراتيجية. إنهم يسعون إلى توجيه معظم هذه الأموال لتطوير الأعمال أو لحل بعض المشكلات الأخرى.
مصالح غالبية المساهمين والأقلية
يمكن أن يكون المساهم الأقلية ، بصفته مالكًا لحصة غير مسيطرة ، كيانًا قانونيًا وفردًا على حد سواء. نظرًا لأن مساهمي الأقلية ليسوا مشاركين كاملين في إدارة الشركة ، فإن تفاعلهم مع المساهمين الأكثرية أمر صعب. في الوقت نفسه ، قد يقلل أصحاب حصص السيطرة من قيمة الأوراق المالية التي يحتفظ بها مساهمو الأقلية ، على سبيل المثال ، عن طريق تحويل الأصول لصالح منظمة تابعة لجهات خارجية (لا تتبع صغار المساهمين).
ماذا يقول القانون؟
من أجل منع مثل هذه الحالات وإقامة علاقات بين هذين النوعين من المساهمين ، توجد في عدد من البلدان قوانين تحدد حقوق مالكي المصالح غير المسيطرة. على سبيل المثال ، ينص التشريع الاتحادي للاتحاد الروسي على قواعد تحمي المساهمين الصغار. بادئ ذي بدء ، هو الحفاظ على مصلحتهم في وضع مستقل في حالة الاستيلاء أو الاندماج. في الواقع ، بسبب هذه العمليات ، قد تفقد حصة الأقلية ، حيث من المرجح أن يتم تخفيض حصتها في الهيكل الجديد ، مما سيؤدي إلى انخفاض مستوى تأثيرها على الهيئات التي تدير الشركة.
حماية حقوق المساهمين الأقلية
ينص القانون على التدابير الوقائية التالية. لاتخاذ قرار ، يستغرق 75 ٪ (وليس 50 ٪) من الأصوات ، وأحيانا يرتفع هذا الحد الأعلى. على سبيل المثال ، من أجل تعديل ميثاق المنظمة ، قم بإغلاق الشركة وتحديد هيكل وحجم الإصدار القادم ، وما إلى ذلك ، من الضروري أن يصوت 75٪ من المساهمين لهذا الغرض. يتم انتخاب أعضاء مجلس الإدارة عن طريق التصويت التراكمي. على سبيل المثال ، يحق للمساهم الذي يملك خمسة في المائة من الأسهم أن ينتخب خمسة في المائة من أعضاء مجلس الإدارة. إذا اشترى شخص ما من ثلاثين إلى خمسة وتسعين في المائة من إجمالي مجموعة الأوراق المالية المصدرة ، فإنه ملزم بإعطاء مالكي الأسهم الآخرين في نفس الشركة الحق في بيعها بسعر السوق أو أعلى. هذا أيضًا نوع من الحماية لمساهمي الأقلية.
إذا كان المساهم يمتلك واحد بالمائة من الأسهم (أو أكثر) ، فعندئذٍ لديه حق التحدث في المحكمة نيابة عن المنظمة ضد إدارتها إذا تسببت قرارات أعضاء مجلس الإدارة في خسارة للمساهمين. عندما يمتلك الشخص ربع جميع الأوراق المالية المصدرة (أو أكثر) ، عندئذ يكون له الحق في الوصول إلى المستندات المحاسبية ومحاضر الاجتماعات ، إلخ.
يمتلك مساهمي الأقلية في Roskommunenergo نسبة 0.7233٪ من الأصوات في إجمالي عدد المشاركين في التصويت.
عواقب الصراعات بين المساهمين
يتأثر سعر السهم بشكل إيجابي بعوامل داخلية مثل استقرار الشركة المصدرة وشفافيتها. إذا كانت الشركة غارقة في الإجراءات القانونية ، وتم رفع دعاوى جنائية ضد المديرين ، فسيؤدي ذلك إلى إسقاط أسعارها.
تخيل الآن الموقف الذي يمتلكه شخص أو مجموعة من الأشخاص بأكثر من 25٪ من جميع الأسهم ، ومصالحهم مختلفة تمامًا عن مصالح المساهمين الآخرين. في هذه الحالة ، سيكون من الصعب أو المستحيل اتخاذ القرارات التي تتطلب 75 ٪ من الأصوات.
أكثر أنواع الصراع تدميراً حتى حصلت على اسمها - بريد أخضر. في هذه الحالة ، يبدأ واحد أو عدة من المساهمين من الأقلية ، متحدين ، في تعطيل اعتماد أي قرارات ، ويساعدون الشركة في الحصول على أكبر عدد ممكن من الغرامات ، وفي النهاية يسقطون أسعارها. بشكل عام ، القانون اليوم عاجز ضد مثل هذه المخططات.