لسنوات عديدة ، كان الحفاظ على حدود ممر العملة مضمونًا بتدخلات البنك المركزي الروسي. حاليا ، النظام يطفو بحرية الروبل. لقد انخفض تواتر وحجم التدخلات من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي ، ولكن حتى الآن لم يكن هناك أي حديث عن الرفض الكامل لهذه الطريقة من التأثير. ما مدى فعالية هذه الممارسة في الاعتبار وما هي النتائج التي تم تطبيقها في الماضي؟
المفهوم العام
واحدة من أهم الأدوات في ترسانة السلطات المالية للدولة هو تدخل العملات الأجنبية. لقد استخدمها البنك المركزي للاتحاد الروسي بكثافة في الماضي ويحتفظ حاليًا بحق استخدام هذه الطريقة للتأثير على سعر صرف الروبل. تمارس عمليات البنوك المركزية من أجل الحفاظ على العملات الوطنية في إطار معين في العديد من بلدان العالم.
آلية التدخل بسيطة جدا. يعتمد مستوى السعر في السوق الحرة على ميزان العرض والطلب. يثير ظهور مشتر كبير يرغب في شراء كمية كبيرة من العملات في قاعة التداول زيادة حادة في سعر الصرف. وصول البائع في السوق مع القدرة على تلبية الطلب بأي كمية يؤدي إلى انخفاض في الأسعار.
في معظم الحالات ، تستخدم البنوك المركزية احتياطيات النقد الأجنبي الحكومية لإجراء التدخلات. CBR ليست استثناء. عن طريق تغيير مستوى احتياطيات العملة الاستراتيجية ، يمكن للمرء أن يحكم بشكل غير مباشر على مدى التدخلات. وكقاعدة عامة ، تفضل البنوك المركزية الحفاظ على سرية مبلغ الأموال التي تستخدمها في عملياتها في البورصات. ومع ذلك ، غالبًا ما تنشر الوسائط بيانات عن تدخلات CBR.
أنواع
قد يتم تنفيذ الإجراءات التي تتخذها السلطات المالية بهدف ضبط العملة الوطنية في البورصات العامة أو في سوق ما بين البنوك. المعاملات التي تتم مباشرة مع منظمات الائتمان هي أكثر سرية وسرية. التدخلات مباشرة وغير مباشرة. في الحالة الأولى ، تنفذ البنوك المركزية عمليات نيابة عنهم ، وفي الحالة الثانية ، يعهدون بها إلى المؤسسات المالية التجارية. ميزة التدخلات غير المباشرة هي أنها مفاجأة للمشاركين في تداول العملات الأجنبية. هذا يزيد من فعاليتها.
تأثير
نجاح المنظم الرئيسي للأسواق المالية في السيطرة على العملة الوطنية يعتمد على العديد من العوامل. لتحقيق النتيجة المرجوة على المدى الطويل ، لا يكفي وجود مبالغ هائلة من الاحتياطيات النقدية. مثال على ذلك هو تدخل العملة للبنك المركزي للاتحاد الروسي الذي وقع في خضم الأزمة الاقتصادية في عام 2008. هذه المرة كانت فترة فريدة من نوعها ، مما يدل على أوجه القصور في السياسة المالية للدولة. على الرغم من تكلفة عدة مليارات من الدولارات للحفاظ على الروبل ، انخفض سعر صرف العملة الوطنية بشكل كبير وفقا لمزاج المشاركين في السوق. ساعد هذا الموقف في إدراك أن تدخلات العملة من قبل CBR ليست فقط عمليات شراء أو مبيعات على نطاق واسع في البورصة. يتطلب التأثير الفعال على سعر العملة الوطنية مجموعة كاملة من التدابير. لن يتعرض كبار المستثمرين والمشاركين في سوق الصرف الأجنبي لهجمات الذعر إلا إذا كانت هناك سياسة اقتصادية سليمة ومتسقة للدولة.
طرق أخرى
في الممارسة العالمية ، ما يسمى التدخلات اللفظية واسعة الانتشار. بدأ البنك المركزي للاتحاد الروسي فقط في السنوات القليلة الماضية في السيطرة الكاملة على هذه الطريقة للتأثير في سوق الصرف الأجنبي.يكمن جوهر هذه الطريقة في محاولة التأثير على مزاج المستثمرين والمضاربين من خلال البيانات العامة للممثلين الرسميين للبنك المركزي أو وزارة المالية. المسؤولون المخولون يهددون بالتدخل أو التعبير بقسوة عن آرائهم بشأن الضعف المفرط أو تقوية العملة الوطنية. طريقة التعرض هذه بسيطة وتفتقر إلى أي تكاليف من الدولة ، لكنها لا تضمن تحقيق النتيجة. يستمع المضاربون إلى كلمات ممثلي البنك المركزي فقط في حالة احترام السلطات المالية.