حالة العمل للاستثمار

ينبغي فهم مصطلح "الاستثمار" على أنه استثمار رأس المال في أي صناعة من أجل تحقيق ربح على المدى الطويل. يمكن التمييز بين الطرق العملية لحساب المستخدمة لتبرير الاستثمارات.

طرق حساب الفعالية

المجموعة الأولى من الطرق المستخدمة لتبرير الاستثمار إحصائية. أنها تنطوي على مقارنة بين التكاليف والفائض (التجاوزات). الفئة الثانية من الأساليب هي multiperiodic. وهي مقسمة أيضًا إلى نفس نوعي الأنواع الإحصائية.

مهمة حساب الكفاءة هي في المقام الأول للإجابة على الأسئلة التالية:

1. هل الاستثمار مربح اقتصاديًا (ميزة مطلقة) ، أي هل سيعود رأس المال المستثمر ، بما في ذلك النسبة المئوية المقابلة من الربحية؟
2. أي استثمار له مزايا أكثر (ميزة نسبية مع خيارين أو أكثر من خيارات الاستثمار البديلة)؟
3. متى تستثمر (وقت الاستبدال الأمثل)؟
4. لأي فترة يجب استثمارها (فترة الاستخدام المثلى)؟

للإجابة على هذه الأسئلة ، يجب مراعاة ثلاثة مؤشرات مهمة:

1. مستوى الاستثمار الدفع.
2. التوزيع المؤقت للاستثمارات.
3. نسبة التكلفة.

الطرق الإحصائية لحساب أداء الاستثمار

عند استخدام مجموعة من الطرق الإحصائية للتبرير الاقتصادي للمشروعات الاستثمارية ، يكون من المستحيل تقريبًا حساب موضوعي لثلاثة مؤشرات ، حيث يتم اتخاذ القرار بصرف النظر عن التدفق الفعلي للمدفوعات باستخدام متوسط ​​البيانات. من الصعب بشكل خاص تسجيل البيانات بشكل موضوعي خلال الفترة الانتقالية من الوضع الفعلي إلى الوضع المخطط. هذا لا يؤدي فقط إلى تبرير غير صحيح لجدوى الاستثمارات ، ولكن أيضًا إلى افتراضات خاطئة للتمويل.

الأساليب الإحصائية مناسبة بشكل أساسي عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات التي تحدث في لحظة معينة ، عندما تظل التكاليف والتجاوزات الحالية في الفترات اللاحقة على نفس المستوى. علاوة على ذلك ، يتم استخدام فئة الأساليب في الممارسة العملية كحسابات تقريبية أو مبسطة. ميزة كبيرة من الأساليب الإحصائية هي البساطة في الحلول والوضوح. ومع ذلك ، فإن الدقة المحققة لا تكفي للحكم الموضوعي على التفوق الاقتصادي ، وخاصة عند تقييم فعالية تطوير المشاريع والمشاريع.

طرق متعددة الفترات لحساب جدوى الاستثمار

يتضمن الأساس المنطقي للاستثمارات باستخدام طرق متعددة الفترات ما يلي:

1. ومما يزيد.
2. خصم.
3. القيمة الحالية.

باستخدام طرق حساب الكفاءة متعددة الفترات ، ينعكس تأثير توزيع المدفوعات بمرور الوقت بشكل أكثر دقة من الطرق الإحصائية. لذلك ، تعد الاستحقاقات متعددة الفترات مناسبة بشكل خاص لتحديد الجدوى والجدوى الاقتصادية للاستثمارات مع التدفق غير المتكافئ للمدفوعات على مدار عدة فترات (سنوات). يعد هذا ضروريًا بشكل خاص عند التخطيط لمشروع أو تطوير مشروع تطوير ، إذا كان موضوع التخطيط هو ثقافة دائمة ، إذا تغيرت التكنولوجيا تدريجيًا أو عندما كنت بحاجة إلى التفكير في التغيير في العوامل الفنية والنقدية مع مرور الوقت.

التدفقات النقدية ، الفترات والتدفقات النقدية

جميع المعاملات التجارية المتعلقة بالاستثمارات مصحوبة بتدفقات دفع. يعمل تدفق المدفوعات المرتبطة بأي استثمار كأساس لتطوير الأساس المنطقي للاستثمار والتمويل. يتم تقسيم تدفق المدفوعات إلى إيصالات ومدفوعات.

تشمل المدفوعات المبسطة جميع الإيرادات التي تظهر فيما يتعلق بالاستثمار المقصود ، ويتم أخذ جميع الإيرادات للحصول على الدخل. بالإضافة إلى ذلك ، لا يزال من الضروري مراعاة الإعفاءات العينية وتكاليف الفرصة البديلة الناتجة (على سبيل المثال ، العمالة) كإيرادات ومدفوعات.

عند حساب الجدوى الاقتصادية للاستثمارات باستخدام طريقة متعددة الفترات ، والتي تنطوي على الفرق بين ربحية جميع رأس المال والأسهم ، فإن الدخل يعتبر أموالاً مقترضة ، والمدفوعات هي السداد والفائدة عليها.

المدفوعات والإيصالات

الإيرادات - جميع الأصول السائلة التي تم استلامها في المؤسسة خلال فترة واحدة تتعلق بالاستثمار من الناحية النقدية ، على سبيل المثال ، عمليات السحب العينية. في حساب الاستثمارات على فترات متعددة ، حيث ، إلى جانب كفاءة الاستثمار في إجمالي رأس المال ، يتم تحديد كفاءة حقوق الملكية أيضًا ، يعتبر الاقتراض دخلًا. فتح مطالبات الدفع (المستحقات) ليس دخلًا.

المدفوعات - جميع الأموال السائلة المدفوعة من الشركة خلال فترة واحدة تتعلق بالاستثمار ، أو التكاليف من الناحية النقدية ، مثل ، على سبيل المثال ، زيادة في استخدام العمالة الخاصة أو العمل العائلي المرتبط بالاستثمار. في الطريقة المتعددة الدورية ، حيث يتم تحديد فعالية حقوق الملكية ، إلى جانب تحديد مدى فاعلية إجمالي رأس المال المستثمر ، من الضروري مراعاة المدفوعات على الأموال المقترضة (السداد والفوائد). لا يؤخذ الاستهلاك في الاعتبار ، حيث أن التكلفة الأولية تؤخذ بالكامل في الاعتبار في القرار خلال فترة الاستحواذ.

الفجوات والأوقات في حساب الاستثمار متعدد الفترات

في حسابات الاستثمار المرتبطة بكائن معين ، يتم تقسيم الإيصالات والمدفوعات إلى فترات يمكن أن تمثل سنوات أو أشهر ، في الحالات القصوى حتى الأيام (على سبيل المثال ، مع التمويل الوسيط). يتطابق عدد الفترات التي يتم النظر فيها في القرار في معظم الأحيان مع مدة استخدام المنتج الاستثماري الرئيسي ، على سبيل المثال ، مدة استخدام المبنى.

يتم الإشارة إلى فترات بواسطة الحرف t مع فهرس. تمثل الفترة t0 الحاضر. في نهاية كل فترة هي النقطة المقابلة في الوقت (مع المؤشر المقابل). يتم اتخاذ جميع المدفوعات التي تحدث خلال أي فترة في قرارات عادية كما لو كانت في نهاية كل فترة. بالطبع ، يمكن أيضًا اتخاذ القرارات في حالة إجراء المدفوعات في بداية الفترة ، ولكن هذا نادرًا ما يحدث. لتجنب الأخطاء في القرارات اللاحقة مع التوزيع المتميز للمدفوعات مع مرور الوقت ، يجب مراعاة هذا التبسيط.

معادلات تقلبات المدفوعات

إذا كانت التقلبات الكبيرة في المدفوعات في فترة واحدة (على سبيل المثال ، الطلب قصير الأجل على أصول الإنتاج) يجب أن تكون معادلة أو تكون المدفوعات في بداية ونهاية الفترة بشكل أساسي ، في هذه الحالة يكون من الضروري اختيار مدة أقصر من الفترة. أو ، يتحقق التوزيع الصحيح للمدفوعات عبر الوقت عن طريق توزيع الدفع على فترتين بحيث يكون في منتصف المدة الزمنية المطلوبة. على سبيل المثال ، فإن تكاليف جهاز واحد ، والتي هي ضرورية في بداية الفترة 2 وفي نهاية الفترة 1 ، تتعلق بالوقت t1. إذا تم شراء السيارة في منتصف الفترة الثانية ، فسيتم نسبتها بشكل موضوعي في النصف إلى الفترتين 1 و 2. يجب أن تؤخذ في الاعتبار أن أصول الإنتاج الرئيسية (الاستخدام طويل الأجل) ، على سبيل المثال المعدات ، يتم قبولها بالتكلفة الكاملة في الحسابات متعددة الفترات خلال فترة الاستحواذ .

وبالتالي ، فإن هذه العمليات الحسابية لا تأخذ في الاعتبار انخفاض القيمة ، والذي يعد من الأساليب الثابتة لتوزيع تكلفة الاستحواذ على مدة الاستخدام.يتم تخصيص الفائدة في التسويات متعددة الفترات كدفوعات فقط إذا كانت هناك حاجة إلى وجود فرق بين حقوق المساهمين ورأس المال المقترض ، وينبغي بالفعل دفع الفائدة على رأس المال المقترض. يعطي الفرق بين الإيصالات والمدفوعات لكل فترة سلسلة من القيم تسمى CashFlow (صافي إيصال الدفع).

المبادئ الأساسية للسحب وحساب الفائدة المركبة

لتبرير فعالية الاستثمارات ، يقوم المستثمر بتقييم المدفوعات المستلمة اليوم ، مقارنة بالمدفوعات التي تم استلامها العام المقبل. قد تكون المقاييس ذات التصنيف الأعلى:

1. إيرادات الفوائد التي تم تلقيها خلال العام من استثمار أو إيداع من دفعة تمت اليوم.
2. الفائدة التي يمكن أن توفر الديون الناشئة عن طريق سداد الديون في العام السابق.

في كلتا الحالتين ، نظرًا لاستلام رأس المال بعد سنة ، يتم فقد الفائدة ، والتي يتم تقديرها باستخدام الربح المفقود (دخل الفوائد أو الفوائد المدخر) ، أي التكاليف البديلة (المحتسبة). يعتمد مستوى تكاليف الفرصة البديلة على النسبة المئوية للبعد وبعده من فترة المراجعة أو النقطة الزمنية. ويترتب على ذلك أن الفائض من الدخل ، والذي سيكون خلال 10 سنوات (الفترة 10) عند مستوى 1000 روبل مع حساب نسبة 10 ٪ ، له نفس القيمة المتوفرة اليوم 385.54 روبل.

تسمى إعادة تقييم المدفوعات القادمة (CashFlow) في الوقت الحالي بإزالة الفائدة المركبة أو الخصم. العوامل المستخدمة في إثبات جدوى الاستثمارات تسمى عوامل الخصم. على غرار الخصم عند حساب الفائدة المركبة على المدفوعات السابقة ، هناك ما يسمى عوامل المضاعفة (المضاعفات).

الخصم (إزالة الفائدة المركبة)

تستخدم عوامل الخصم لتبرير الاستثمارات وإظهار القيمة الحالية للمدفوعات القادمة عند مستوى 1 روبل. ما عليك سوى ضربهم بالمبلغ المناسب. كلما كان العامل أصغر ، كلما زاد التخفيض في القيمة ، زادت نسبة الحساب وزيادة الدفع في المستقبل.

يتم تقييم المدفوعات في T0 (الفترة t0) بواسطة العامل 1 (وليس إعادة تقييم). كلما زاد الدفع المستقبلي وكلما ارتفعت النسبة المئوية ، انخفضت القيمة اليوم T0.

يضاعف (تراكم الفائدة المركبة)

في عملية إثبات الاستثمارات ، تُستخدم العوامل المركبة لضمان إعادة تقييم المدفوعات التي حدثت في الماضي في الوقت الحالي ؛ أو يتم إعادة تقييم هذه المدفوعات حاليًا في وقت ما في المستقبل.

على غرار عامل الخصم ، تتضاعف العوامل المركبة مع المبلغ المقابل. يتم تقدير الدفع في الماضي ، مقارنةً بالدفع ، حاليًا ، نظرًا لأن دخل الفوائد لا يزال يؤخذ في الاعتبار في المدفوعات اليوم. عامل المضاعف هو معكوس عامل الخصم ، لذا فهو أكبر من 1. وكلما زاد الدفع في الماضي ، ارتفعت النسبة المئوية ، ارتفعت قيمتها في الوقت T0.

القيمة الحالية

إذا أضفنا جميع المدفوعات المركبة أو المخصومة في لحظة معينة من CashFlow معينة ، فسنحصل على القيمة الحقيقية لعدد من الدفعات. يمكن تحديد القيمة الحالية لكل لحظة (t0) ضمن سلسلة من المدفوعات.

لحظة الوقت التي يتم فيها مضاعفة جميع المدفوعات وخصمها (CashFlow) هي الأساس. تتغير القيمة الحالية مع تغيير النقطة الأساسية في الوقت المناسب. لا يمكن أن تتأثر المدفوعات في t1 بالقرارات في t0. لذلك ، لا يمكن اعتبار القيمة الحالية معيارًا لصنع القرار للاستثمارات الجديدة.