Las tasas de refinanciación del Banco Central de la Federación de Rusia son uno de los instrumentos más efectivos para influir en los mercados financieros del país y en toda la economía. Que son ¿Qué efecto tienen?
Información general
Primero, tratemos con la terminología. La tasa de refinanciación se entiende como el porcentaje anualizado que el Banco Central (u otro organismo estatal responsable de la política monetaria) cobra por los fondos emitidos a entidades comerciales. Por lo general, se proporciona dinero por una noche para mantener la liquidez y ayudar a cumplir con las responsabilidades actuales. Esta es una de las herramientas más simples y al mismo tiempo efectivas para regular la economía del estado.
Impacto en el sector empresarial
Considere la situación con la Federación Rusa. Suponga que se ha reducido la tasa de refinanciación del Banco Central de la Federación de Rusia. En este caso, la economía será estimulada. Los préstamos serán más baratos. Primero, los bancos lo sentirán, luego los negocios, luego los consumidores. La demanda de servicios y bienes aumentará. Y como resultado natural: crecimiento económico. Pero si todo es tan bueno, ¿por qué no se mantiene en cero?
Hay razones para esto. La economía global se está desarrollando cíclicamente. En cierta etapa, el mercado se está sobrecalentando. Y para evitar un colapso, las autoridades reguladoras toman ciertas medidas de control. Por ejemplo, ralentizar los procesos económicos al aumentar el tamaño de la tasa de refinanciación del Banco Central. La Federación de Rusia, por cierto, fue exactamente así cuando surgió la crisis de 2014 como resultado de las divisiones territoriales.
¿Qué se puede observar en este caso? Bueno, aquí todo es simple: la cantidad de préstamos se reduce porque los préstamos se vuelven más caros. Las empresas toman menos dinero en el desarrollo de la producción. Al mismo tiempo, los préstamos al consumidor están cayendo. El crecimiento económico se está desacelerando. Gracias a este descenso de vapor, puede evitar la crisis económica o enmendar sus consecuencias.
Impacto monetario
Cualquiera que piense que esto solo se aplica a los préstamos está fundamentalmente equivocado. Las tasas de refinanciación del Banco Central de la Federación de Rusia también afectan fuertemente el mercado de divisas. Y aquí la situación es diametralmente opuesta. Por lo tanto, una disminución en la tasa conduce a un debilitamiento de la moneda. Este mecanismo puede no ser del todo claro, así que echemos un vistazo más de cerca. Supongamos que la tasa se redujo en un 0,5%. En este caso, las inversiones a corto plazo en rublos se vuelven menos rentables. Al mismo tiempo, se omiten las cotizaciones automáticas de los contratos y la tasa actual. Lo contrario también es cierto.
Papel fiscal
Esto es más justo y real para los países de la antigua Unión Soviética. Por qué El hecho es que la tasa de refinanciación también se utiliza como base para una serie de cálculos. Veamos algunos ejemplos:
- En caso de falta de pago de impuestos en el período asignado, se aplicará una multa de 1/300 de la tasa de refinanciación por cada día en que haya un retraso. Es decir, con el indicador establecido por el Banco Central del 15% todos los días, se ejecutará el 0.075%.
- Los intereses sobre depósitos en rublos que exceden la tasa de refinanciación en cinco o más puntos porcentuales están sujetos al impuesto sobre la renta personal.
- Si el acuerdo de préstamo no especificó para qué remuneración se transfieren los fondos, entonces se pagan de acuerdo con el indicador establecido por el Banco Central.
Todavía hay un número bastante grande de tal uso de la apuesta, pero enumerarlos todos es bastante problemático. Pero, ¿de qué vienen los tomadores de decisiones al tomar una decisión? Prestemos atención a los aspectos que son considerados por los empleados del Banco Central.
Dinámica de inflación
La tasa de refinanciación del Banco Central es un indicador que depende de muchos factores. Una de las más significativas es la dinámica de la inflación. En la Federación de Rusia, fluctúa alrededor del 4% aproximadamente. Al mismo tiempo, se observa un alto grado de homogeneidad entre las regiones y la canasta de consumo. Al mismo tiempo, el aumento de los precios para el grupo de productos alimenticios se desaceleró significativamente, mucho más de lo esperado. Todo esto afecta el tamaño de la inflación en la dirección de su disminución. Para mantener esta situación, es necesario reducir la sensibilidad de las expectativas negativas del entorno de precios. Aún más, se están haciendo sugerencias para reducir la tasa para apoyar el crecimiento económico.
Condiciones monetarias
De hecho, es un entorno que obliga a la población a actuar de una forma u otra. Ahora, en el contexto de la actividad económica y la restauración de los ingresos, se observa una tendencia de la población a ahorrar. Además, desde hace varios años, ya se ha observado una disminución gradual en el tamaño de la tasa de refinanciación del Banco Central. En consecuencia, las instituciones comerciales financieras y de crédito reducen los intereses sobre los préstamos emitidos. Por el momento, se ha elegido una política para consolidar la tasa de inflación del 4% y reducir aún más las expectativas de inflación.
Actividad económica
Como recordamos, la tasa de refinanciación del Banco Central debería evitar que la economía se sobrecaliente. Pero ahora es difícil decir que hay una necesidad de esto. En el segundo trimestre, el nivel del PIB superó las estimaciones previstas. La demanda de consumo e inversión y la restauración de inventarios tienen un efecto positivo. Al mismo tiempo, su crecimiento activa los riesgos inflacionarios debido a la expansión de la oferta de servicios y bienes. Típico es el continuo crecimiento de la industria manufacturera, y el volumen de trabajo de construcción comenzó a aumentar. Además, la minería y el comercio hicieron una contribución significativa.
Cabe señalar que el aumento de la actividad económica está asociado con factores únicos y persistentes. Según los resultados de 2017, se espera que el PIB aumente en un 1.7-2.2%. Cabe señalar que, a pesar de esta situación bastante buena, el pronóstico para el mediano plazo no ha cambiado. También prevé restricciones al crecimiento económico en forma de escasez de capacidades de producción y personal calificado en ciertos segmentos. Para superar el umbral del 2%, se necesitan transformaciones estructurales de la economía, y no solo el uso de la tasa de refinanciación.
Riesgos de inflación
En este momento, el dinero se está volviendo más barato a una tasa de aproximadamente 4% por año. Además, a medio plazo, es más probable un aumento de la inflación. Es por eso que existe el deseo, como ya se mencionó anteriormente, de reducir aún más la tasa de refinanciación. Por el momento, la fuente de la volatilidad de la inflación son las fluctuaciones de precios para los grupos de alimentos. Hay factores a corto plazo que pueden conducir a desviaciones del indicador del 4%, pero, como se cree, no tendrán un carácter estable. En el mediano plazo, los riesgos de inflación no cambian.
Las fluctuaciones de los precios en los mercados de productos básicos y de productos básicos del mundo pueden tener un gran impacto. La política de reducir los riesgos asociados con los cambios en los precios del petróleo continúa. Además, se espera que aumente el déficit estructural de los recursos laborales. Debido a esto, puede surgir una situación en la que la productividad crecerá más lentamente que los salarios.Otra fuente importante de presiones inflacionarias pueden ser los cambios en los hogares, lo que se asocia con una reducción significativa en la propensión al ahorro. Y el último factor significativo es la sensibilidad para un grupo de servicios y bienes en términos de dinámica cambiaria. Todo esto de una forma u otra afecta la tasa de refinanciación, que es adoptada por el Banco Central de la Federación de Rusia.
Que ahora
Durante todo el período de existencia de la Federación de Rusia, la tasa de refinanciación ha cambiado en un rango significativo. ¡En los años noventa sucedió que ella era un número de tres dígitos! En los últimos años, ha fluctuado alrededor de un indicador del 8%. Cabe señalar que desde principios de 2016, su tamaño corresponde al valor de la tasa clave. Esto se hizo para simplificar la administración.
Conclusión
Como puede ver, esta herramienta tiene una aplicación bastante amplia y posibilidades de uso. Pero para una implementación efectiva, necesita tener mucho conocimiento. Entonces, el artículo describió muchos puntos que guían a los empleados superiores del Banco Central. Pero para comprenderlos profesionalmente y lo que en última instancia debe hacerse, dicha información general no es suficiente. Incluso el conocimiento especializado por sí solo no es suficiente.
Los especialistas del Banco Central trabajan con una gran cantidad de información, que a menudo simplemente viene en forma estructurada. Después de esto, es necesario sacar ciertas conclusiones que le permitan tomar las decisiones correctas. Para esto, los datos se utilizan para numerosos cálculos, y no es posible prescindir de coeficientes que reflejen la situación en forma de un pequeño número de dígitos.
En general, el Banco Central, incluso para una situación como la que hemos desarrollado, incluso si no satisface a muchos y provoca una serie de críticas, debería funcionar mucho.