Cualquier empresa que emite sus acciones en el mercado de valores tiene una gran cantidad de copropietarios, es decir, quienes adquirieron estas acciones. A menudo, las empresas públicas desean comenzar a negociar sus acciones en la bolsa de valores, por lo que es necesario pasar por el procedimiento de cotización. Para entrar en las listas de cotizaciones, las empresas deben ser lo más transparentes posible. Toda la información establecida por la ley se publicará sin falta, para que aquellos que van a comprar acciones de la empresa puedan familiarizarse con todos los detalles.
En la legislación rusa existe un concepto general de "accionista". Sin embargo, a menudo se usa una cierta gradación interna, que se tomó de la práctica occidental, donde los accionistas minoritarios y las mayorías se arraigaron de manera tan orgánica. El primero es un accionista ordinario ordinario que compró una cierta parte de las acciones de la compañía, muy insignificante. La mayoría de los accionistas minoritarios no planean disponer de acciones a largo plazo. Son impulsados por el deseo de venderlos tan pronto como crecen en valor. Una persona que ha comprado una acción ya se está convirtiendo en accionista minoritario. El accionista mayoritario se considera un accionista que ha concentrado un gran bloque de acciones en sus manos. Tiene un papel importante en la vida de la organización.
Estos accionistas tienen intereses y objetivos directamente opuestos. Si los accionistas mayoritarios desean aumentar el valor de las acciones, pagar dividendos mínimos y, como resultado, aumentar sus primas anuales, los accionistas minoritarios están preocupados por lo contrario. Buscan obtener ganancias del crecimiento de los pagos de dividendos, y el aumento en la cantidad de bonos y bonificaciones de la administración de la compañía lo impide.
Examinemos con más detalle la cuestión de quiénes son los accionistas minoritarios y los accionistas mayoritarios? ¿Cómo se puede resolver su conflicto?
Tipo de valores en poder de los accionistas
El derecho a determinar ciertas cuestiones en la vida de una empresa, a participar en las juntas de accionistas y las juntas generales (que son el máximo órgano de administración de la organización) depende del tipo de valores que pertenecen a los accionistas. Por ejemplo, en reuniones generales, se discuten cuestiones como el método de distribución de dividendos, la lucha para controlar las actividades de la empresa, se toman decisiones, como resultado de lo cual el precio de mercado de las acciones y, por lo tanto, el valor de las acciones de los accionistas, puede cambiar significativamente.
¿Cuáles son los derechos de los accionistas minoritarios?
Aquellos que poseen acciones preferentes están incluidos en un grupo separado, porque el monto de sus dividendos está fijado por el estatuto de la empresa comercial. No depende de los resultados de la empresa. Su participación en la reunión es inaceptable por ley, todo lo cual significa que sus intereses son completamente diferentes de los intereses de los propietarios de bloques ordinarios de acciones.
Estos accionistas difieren en el peso de su bloque de acciones en su valor total. En pocas palabras, es precisamente la cantidad de valores en posesión la responsable de esto.
Mayorías
Las mayorías son aquellas que poseen un bloque de acciones que les permite influir independientemente en las decisiones tomadas en una reunión general. Los accionistas minoritarios de un banco, por ejemplo, poseen una proporción tan pequeña de acciones que sus votos no tienen peso en la junta general. Si avanzan conjunta y resueltamente su posición sobre los problemas a resolver, serán escuchados.
Los paquetes de control están principalmente en manos de los fundadores de las empresas. Además, los inversores institucionales (o estratégicos privados) poseen acciones significativas.Por lo general, el voto en la junta general otorga el 5% de todas las acciones, pero en lo que respecta a las compañías de primera línea (es decir, las más confiables y cotizadas), no será posible comprar en silencio el número requerido de sus acciones.
Minorías
Los accionistas minoritarios son aquellos que poseen una participación menor al 5%. La mayoría de las veces se trata de inversores de cartera o corredores, especuladores de acciones. Si los primeros dependen de los ingresos en forma de dividendos (y compran acciones a largo plazo), los segundos a menudo dependen de los ingresos de la diferencia de cambio de las acciones, comprándolos y vendiéndolos a intervalos cortos. Por lo tanto, su no participación en las reuniones generales de la organización emisora es bastante natural. Pero los accionistas minoritarios del primer tipo están muy interesados en los ingresos de las acciones de la empresa.
¿Cuál es el conflicto entre los accionistas mayoritarios y minoritarios?
La razón principal de la disputa es el tamaño de los dividendos. Los accionistas minoritarios están interesados en su tamaño máximo, mientras que los intereses de la mayoría son más estratégicos. Buscan dirigir la mayoría de estos fondos al desarrollo de negocios o para resolver otros problemas.
Intereses de accionistas mayoritarios y minoritarios
El accionista minoritario, como propietario de una participación no controladora, puede ser tanto una entidad legal como un individuo. Dado que los accionistas minoritarios no participan plenamente en la gestión de la empresa, su interacción con los accionistas mayoritarios es difícil. Al mismo tiempo, los propietarios de participaciones de control pueden reducir el valor de los valores en poder de los accionistas minoritarios, por ejemplo, mediante la transferencia de activos a favor de una organización de terceros (no afiliada a pequeños accionistas).
¿Qué dice la ley?
Para evitar tales situaciones y establecer relaciones entre estos dos tipos de accionistas, en varios países existen leyes que determinan los derechos de los propietarios de participaciones no controladoras. Por ejemplo, la legislación federal de la Federación de Rusia establece reglas que protegen a los pequeños accionistas. En primer lugar, está manteniendo a su favor un estado independiente en caso de adquisición o fusión. De hecho, debido a estos procesos, la participación minoritaria puede perder, ya que su participación en la nueva estructura probablemente se reducirá, lo que conducirá a una disminución en su nivel de influencia en los organismos que administran la empresa.
Proteger los derechos de los accionistas minoritarios.
La ley establece las siguientes medidas de protección. Para tomar una decisión, se necesita el 75% (no el 50%) del voto y, a veces, este umbral aumenta más. Por ejemplo, para enmendar los estatutos de la organización, cerrar la empresa, determinar la estructura y el volumen de la próxima emisión, etc., es necesario que el 75% de los accionistas de la empresa vote por esto. Los miembros de la junta se eligen por votación acumulativa. Por ejemplo, un accionista que posee el cinco por ciento de las acciones tiene derecho a elegir el cinco por ciento de los miembros de la Junta de Directores. Si alguien compró del treinta al noventa y cinco por ciento del conjunto total de valores emitidos, entonces está obligado a otorgar a otros propietarios de acciones de la misma compañía el derecho de venderlos a un precio de mercado o superior. Este también es un tipo de protección para los accionistas minoritarios.
Si un accionista posee el uno por ciento de las acciones (o más), entonces ya tiene derecho a hablar en la corte en nombre de la organización contra su administración si las decisiones de los directores causan una pérdida para los accionistas. Cuando una persona posee una cuarta parte de todos los valores emitidos (o más), tiene derecho a acceder a documentos contables, actas de reuniones, etc.
Los accionistas minoritarios de Roskommunenergo poseen el 0.7233% del voto en el número total de acciones con derecho a voto de la compañía.
Las consecuencias de los conflictos entre accionistas
El precio de las acciones está influenciado positivamente por factores internos como la estabilidad de la empresa emisora y su transparencia. Si la empresa se ve envuelta en procesos legales y se inician casos penales contra los gerentes, esto reducirá sus cotizaciones.
Ahora imagine la situación de que una persona o grupo de personas posee más del 25% de todas las acciones, y sus intereses son muy diferentes de los intereses de otros accionistas. En este caso, será difícil o imposible tomar decisiones que requieran el 75% de los votos.
El más destructivo de todos los tipos de conflictos incluso recibió su nombre: greenmail. En este caso, uno o varios accionistas minoritarios, unidos, comienzan a interrumpir la adopción de cualquier decisión, ayudan a la compañía a recibir tantas multas como sea posible y, en última instancia, reducen sus cotizaciones. En general, la ley de hoy no tiene poder contra tales esquemas.