El swap de incumplimiento crediticio es un instrumento financiero de producción que está directamente relacionado con los préstamos. La crisis financiera mundial de 2008 se agravó en muchos aspectos por el hecho de que esta herramienta existía en el sector bancario, lo que aceleró el volante destructivo de la ruina y el pánico masivos. En el artículo trataremos de explicar el canje predeterminado en palabras simples, y también hablaremos sobre cómo este instrumento financiero es peligroso para la economía global. ¿Por qué los mayores inversores del mundo lo llaman "bomba de tiempo"?
Definición
Credit Default Swap (CDS) es un contrato de seguro de entidad de crédito con otro participante del mercado para minimizar sus riesgos en la emisión de préstamos. Si el prestatario paga regularmente el préstamo, el prestamista paga una cierta cantidad a la compañía de seguros. Si, por el contrario, el prestatario es insolvente, la organización de crédito que emitió el préstamo solicita pagar la deuda a la compañía de seguros. El canje por defecto garantiza a los bancos pequeños que se mantengan a flote en caso de situaciones de fuerza mayor. Naturalmente, para esta garantía se ven obligados a desprenderse de parte de sus ganancias.
Ejemplo
Demostremos con el ejemplo cómo se aplica el intercambio predeterminado en la práctica. Supongamos que el Banco A celebra un gran acuerdo de préstamo con el gobierno de un determinado país. Después de eso, asegura el acuerdo con la mayor organización internacional de crédito. Si el estado no puede pagar y declara incumplimiento, entonces el banco requerirá que la compañía de seguros lo pague. Es decir, un canje predeterminado le permitirá al banco no ir a la quiebra, pero la compañía de seguros incurrirá en grandes pérdidas.
Periodo de crisis
Si bien todo está tranquilo en el mundo o en un determinado país a nivel macroeconómico, dicho sistema funciona. Pero tan pronto como se produce una situación de fuerza mayor, el intercambio predeterminado solo lo exacerba. ¿Por qué está pasando esto? El hecho es que las compañías de seguros no tienen tantas reservas como pasivos por pagos. El riesgo de crédito no puede calcularse al 100% por la simple razón de que la situación está cambiando diariamente. Hoy las personas tienen un trabajo y mañana pueden perderlo. En tiempos de crisis, comienzan los despidos. En consecuencia, el volumen de préstamos impagos está aumentando.
La ruina de la mayor compañía de seguros AIG
Incluso las compañías financieras más grandes del mundo pueden arruinar el riesgo de crédito, la situación con AIG puede decirlo. Logró emitir swaps de crédito por un total de $ 400 mil millones en 2008. En general, antes de la crisis, el monto total de este producto financiero alcanzó el nivel del PIB mundial. Naturalmente, cuando comenzaron los impagos de crédito, y entre ellos había un gran porcentaje de "hipotecas basura", es decir. préstamos otorgados a ciudadanos estadounidenses absolutamente insolventes. De hecho, los bancos y las organizaciones financieras han enmarcado a las compañías de seguros más grandes, distribuyendo hipotecas a todos, derecha e izquierda, independientemente de la condición financiera de esta última. Solo las enormes inyecciones financieras del estado ayudaron a todo el sistema capitalista a sobrevivir. En otras palabras, el estado salvó el capitalismo, que en realidad negó su papel en la regulación del sistema.
En palabras simples sobre complejo
Damos un ejemplo abstracto en palabras simples, que claramente dará una idea de lo que es un canje predeterminado en bonos hipotecarios, y también un poco para entender sobre el sistema de negociación.
Supongamos que en la ciudad de A vive la familia Ivanov. El esposo gana mucho dinero y la familia no tiene problemas financieros. Los Ivanovs decidieron tomar una hipoteca en el banco.La entidad de crédito aprobó el préstamo, pero decidió cubrirse y comprar un seguro.
La familia Petrov decidió ganar dinero extra. Ella ve que la familia Ivanov gana mucho dinero y no tiene problemas con los pagos. Ella decide comprar un swap predeterminado de un banco. Este último paga a los Petrovs 10 mil rublos al mes, pero si los Ivanovs dejan de pagar, tendrán que devolver el millón al banco, y no a los Ivanovs. Una mañana, la familia Petrov vio que Ivanov no había ido a trabajar. A la mañana siguiente se repitió. Resultó que la empresa para la que trabajaba Ivanov había reducido parte de su personal. Nuestro deudor estaba entre los fracasados. Los Petrovs estaban muy asustados, ya que sería necesario pagar un millón al banco por los Ivanovs. Luego viene la familia Sidorov. Ella sabe que Ivanov puede obtener otro trabajo mejor pagado y los pagos del préstamo se reanudarán. Los Sidorov ofrecen a los Petrovs venderles su canje de hipotecas por 500 mil rublos. Estos últimos aceptan felizmente, ya que están seguros de que tendrán que pagar un millón al banco. Pierden 500 mil rublos, pero piensan que también ahorran 500 mil rublos. Piensan que el trato es bueno. Después de eso, Ivanov consigue un trabajo y comienza a pagar su préstamo. Los Sidorov, al ver esta tendencia, aumentan el precio del swap predeterminado a 700 mil rublos. Un nuevo inversor lo adquiere, ya que los pagos sumarán un millón. Como resultado, los Sidorov ganaron 200 mil rublos por la diferencia. Hemos llegado a tal concepto como un derivado de crédito. Examinemos este concepto a continuación.
Derivados de crédito
Los derivados crediticios crearon la mayor crisis financiera y económica mundial desde la Gran Depresión. De hecho, se creó una "burbuja", que inevitablemente tuvo que estallar. En 2008, los comerciantes, corredores, instituciones financieras y agencias gubernamentales de control crearon una pirámide financiera completa. Incluso durante la infame "manía de los tulipanes" del siglo XVII, los magnates financieros no cayeron en una psicosis masiva en la búsqueda de ganancias, habiendo perdido todos los restos del pensamiento crítico. Ahora sobre el término en sí.
Un derivado de crédito es un instrumento financiero diseñado para transferir el riesgo de crédito de una persona a otra. En nuestro ejemplo abstracto con los Ivanovs, Petrovs y Sidorovs, podemos concluir que Petrovs y Sidorovs estaban negociando un derivado de crédito. La garantía es el préstamo de Ivanov. Debe enfatizarse que esto no es una garantía para un préstamo, es decir, un automóvil, una casa, una residencia de verano, etc. Es decir, una garantía para un derivado. Es decir, el crédito en este caso actúa como un valor que se vende y se compra. Si el deudor deja de pagar, entonces el titular del derivado simplemente se declara en quiebra y no tiene derecho a cobrar su propiedad al deudor. Esto debe ser entendido.
Actitud hacia un instrumento financiero por parte de los mayores inversores mundiales
Las personas más ricas del mundo son críticas con este instrumento financiero.
El mayor inversor mundial, Warren Buffett, describió la crisis hipotecaria estadounidense de 2008 como "la mayor burbuja especulativa del mercado que jamás haya visto". Lo dijo en 2011 durante un testimonio en la Comisión para investigar las causas de la crisis. A las preguntas de la Comisión, declaró que todo Estados Unidos y el mundo entero se habían convencido de que el aumento de los precios de las propiedades continuaría para siempre y que nunca caería. Este estado de euforia y psicosis masiva desafía cualquier explicación lógica. La última vez que los grandes banqueros y magnates financieros del mundo llegaron a este estado durante la "manía de los tulipanes" en los Países Bajos en el siglo XVII.
Las razones de la crisis hipotecaria en los Estados Unidos 2008
¿Por qué una de las economías más estables, honestas y abiertas del mundo se ha convertido en una pirámide financiera? Hay muchas teorías Los banqueros culpan al estado por esto, que no proporcionó una política reguladora. Los funcionarios del gobierno culpan a los comerciantes y corredores por inflar artificialmente la burbuja.Quizás ambos tengan razón, pero además de esto, en casi todos los estudios sobre la crisis hipotecaria, también se mencionan las siguientes razones:
- El crecimiento de la inversión extranjera en la economía estadounidense.
- Cambio en la regulación legislativa del sistema bancario.
Los riesgos de cobertura (transferirlos de una persona a otra) se transmitieron con tanta frecuencia que los reguladores simplemente no tuvieron tiempo para controlar el mercado. En este contexto, fue difícil hacer un seguimiento de lo que está sucediendo en los intercambios. La incontrolabilidad del mercado ha llevado al hecho de que los swaps de crédito (CDS) comenzaron a proporcionar nuevas herramientas: CDO. Y esos, a su vez, son CDO en CDO o CDO sintéticos.
La escala de la estafa es simplemente asombrosa. Para hacer esto, solo tiene que pensarlo: el préstamo en sí se convierte en un valor. Proporciona un intercambio de crédito. Sin embargo, los riesgos de cobertura no terminan ahí. El CDS en sí mismo se convierte en un valor, y los CDO se crean para admitirlo. Pero también se convierten en un valor, y CDO a CDO se crean bajo su apoyo. En general, se está creando un sistema vacío desde cero, que Mavrodi una vez llamó "la acumulación y venta de avaricia".
El papel de los bancos en la creación de la burbuja.
Los bancos y las instituciones de crédito en los Estados Unidos vivían vendiendo los préstamos ellos mismos. Es decir, eran absolutamente indiferentes a si las personas podrían devolverlos, ya que para ellos estas obligaciones en sí mismas eran valiosas y no pagos por ellas. Cuantos más préstamos, más beneficios, independientemente de la condición financiera del deudor.
Cuando toda esta pirámide financiera se derrumbó en 2008, toda la gravedad de las consecuencias cayó sobre las compañías de seguros. Naturalmente, no tenían tantas reservas para pagar toda esta estafa. Luego, el estado asumió la cobertura de todas las pérdidas, ya que, en esencia, la era del capitalismo podría terminar. Es decir, los ciudadanos comunes (maestros, médicos, servidores públicos) pagaron de sus propios bolsillos por todos los fraudes de los financieros de Wall Street.
¿Es posible una repetición de la crisis de 2008?
Después de la crisis de 2008, todo el mundo comenzó a preguntarse si es posible repetir esto en el futuro. Estados Unidos, a los ojos de los inversores mundiales, ha dejado de parecer un "refugio seguro en un océano embravecido". Por el contrario, Estados Unidos se ha convertido en una fuente de "huracán financiero". Los conservadores y los políticos no pudieron llegar a un acuerdo con esto. Se lanzaron enormes fuerzas para construir un nuevo sistema financiero. En 2011, se estableció una Comisión para investigar las causas de la crisis. Se han presentado serias acusaciones de fraude contra muchos financieros importantes. En el mismo año, Estados Unidos aprueba una nueva ley: la Ley Dodd-Frank. Los bancos ahora deben proporcionar un informe preciso de la transacción de swap de incumplimiento de crédito. Sin embargo, muchos son escépticos al respecto, ya que esta medida no reduce la probabilidad de riesgos.
Hay una entidad en el mundo que puede acelerar nuevamente la crisis económica hasta tal punto que los estados ya no pueden hacer frente a ella. Esta entidad es Grecia, que recibió enormes préstamos de Goldman Sachs. Si Hellas incumple, todos los pagos serán pagados por la compañía de seguros. La factura va a miles de millones de dólares estadounidenses. Esta cantidad puede socavar todo el sistema financiero del mundo.
Swaps predeterminados en Rusia
A pesar del hecho de que los swaps de incumplimiento fueron la causa principal de la mayor crisis financiera y económica mundial, este instrumento financiero todavía tiene un lugar para estar. Los swaps predeterminados se pueden comprar en Rusia. Sin embargo, en nuestro país esta herramienta no ha ganado tanta popularidad como en los Estados Unidos. La razón es que los swaps de crédito son populares cuando las ofertas de préstamos son notablemente más altas que la demanda. En otras palabras, hay 10 organizaciones por prestatario que están dispuestas a prestarle. En nuestro país, por el contrario, hay un gran número de prestatarios por acreedor. Por lo tanto, no tiene sentido comprar un swap de crédito, si existe la oportunidad de invertir directamente. En los Estados Unidos, a principios de la década de 2000, el mercado tenía una gran cantidad de efectivo.Debido a esto, la demanda de crédito fue significativamente menor que la oferta.