Invertir es un enfoque funcional avanzado del dinero. La posibilidad de una inversión financiera revolucionó fundamentalmente el modelo básico de generación de ingresos: para ganar más, necesita más y mejor trabajo. El aumento de las finanzas también se ve facilitado por su redistribución competente y la inversión a largo plazo.
En el mercado financiero distinguir entre invertir directo o cartera. Direct implica la participación en el capital legal de una empresa con el objetivo de generar mayores ingresos en el futuro. Muy a menudo, los inversores directos son: aparatos de gestión, representantes dirigidos por el fundador. Cuando la empresa comienza a generar ingresos, se distribuye entre los inversores directos en proporción a la contribución de cada uno.
La inversión de cartera implica la compra de valores. Cada uno tiene un cierto costo inicial y atractivo de inversión y comienza a generar ingresos para el propietario de acuerdo con un cronograma previamente desarrollado para recibir dividendos.
La inversión de cartera se considera una forma más avanzada y segura de inversión a largo plazo, por lo que debe considerarse con más detalle.
¿Qué es una cartera de valores? Concepto, formación, métodos de gestión de inversiones de cartera.
La cartera de valores proporciona tales características de inversión que es imposible de lograr desde la posición de tener un solo valor.
En esencia, una cartera es capital invertido en activos, que deberían ser rentables pero con riesgos potenciales. Con una gestión insuficiente o irracional, el porcentaje de ingresos disminuye, y la probabilidad de riesgos y grandes pérdidas financieras aumenta.
Una cartera de valores puede ser administrada directamente por su propietario o puede encargarse de la administración de un intermediario experto en el mercado de valores. Esta es una práctica común, a menudo los expertos en consultoría y el entorno financiero organizan fondos de inversión completos, fideicomisos y fondos de cobertura, y los empresarios comunes que solo buscan invertir no pueden evaluar adecuadamente los riesgos y las bonificaciones de la inversión de cartera, ya que no la caldera ".
En cuanto a la elección de un intermediario bursátil, la autoridad de la agencia bursátil desempeña el papel clave, el tamaño de la comisión por servicios y la confianza en un consultor en particular.
Gestión de cartera: concepto, estrategias, riesgos.
El proceso de gestión de la cartera de inversiones puede describirse como la suma de los recursos de inversión del propietario, las herramientas de análisis y pronóstico, y también las estrategias para responder a los cambios en el mercado de valores.
Hoy en día, es una práctica común en los países europeos donar en una boda o parto no juguetes, equipos, dinero en efectivo, sino valores. En una economía relativamente estable, un paquete de inversión se considera la forma más confiable de garantizar ingresos pasivos regulares en el futuro.
La forma más popular de mitigar los riesgos sin recurrir a inversiones de segundo nivel o cobertura es la diversificación competente. Diversificación - Invertir en diversos activos. Este enfoque se basa en el hecho de que la gestión de un paquete de valores puede comenzar con la distribución correcta de las inversiones en diversos campos e industrias. El mercado de todos los bienes y servicios no puede colapsar al mismo tiempo. Esta distribución diversificada de acciones ayuda a garantizar el rendimiento de la cartera en cualquier situación de mercado impredecible.
Definición de objetivos de inversión
Esta es la primera etapa de la gestión de cartera, precede a la compra de acciones, opciones, bonos. Los objetivos de inversión se correlacionan con la determinación de la importancia de cada criterio de gestión de cartera. Se consideran los criterios principales para la gestión de la cartera. rentabilidad, liquidez y riesgo.
La rentabilidad y la seguridad de la inversión son los principales objetivos clave de la gestión de una cartera de valores. Pero la proporción de seguridad y rentabilidad a menudo redistribuye los objetivos subyacentes de la inversión y la categoría de inversionista.
Muy a menudo, el logro de la "invulnerabilidad" del capital invertido se obtiene mediante la compra de inversiones con un bajo beneficio.
El rendimiento esperado de una cartera se calcula en función del rendimiento de todos sus activos.
La liquidez de la cartera de inversiones también es importante. Está determinado por la rapidez, si es necesario, es posible convertir los valores en dinero real, si es posible recuperar su participación legal o revenderlos.
Los valores que se pueden convertir en equivalentes de efectivo por un período de hasta dos semanas se consideran altamente líquidos. A veces, para valores de baja liquidez (con un plazo de liquidez de más de seis meses), se calcula la tasa de ingresos más alta, o "prima de liquidez". Esto significa lo siguiente: para una inversión que no se puede recuperar, se calcula el mayor porcentaje de ingresos.
Formación de una cartera de inversiones.
Después de establecer los objetivos de inversión, puede comenzar la formación y gestión de una cartera de valores.
La cartera de valores se puede combinar con activos de diferentes industrias en diferentes proporciones:
- Los recién llegados a invertir a menudo forman una participación puramente conservadora, que casi el 100% garantiza la seguridad del capital, pero no proporciona rendimientos tangibles. Estos son principalmente bonos del gobierno o "blue chips" de grandes corporaciones. Estas últimas son acciones de compañías confiables y altamente líquidas con una alta reputación y un calendario estable de pago de dividendos. El término migró al entorno bursátil desde un casino, donde las fichas azules tienen el mayor valor en el juego.
- Una versión más arriesgada, pero también rentable, de la cartera es una equilibrada de acciones confiables altamente líquidas y valores de segundo nivel.
- La tercera opción es la más adecuada para inversiones a corto plazo, implica la compra de valores bastante riesgosos, pero con la probabilidad de retornos gigantescos. Dicha cartera, además de las acciones y bonos clásicos, a menudo incluye opciones y swaps por defecto.
Estrategias de cartera
En el mercado de valores use la expresión: "Las inversiones son cuando el dinero no funciona, sino que lucha, y es la estrategia de gestión de la cartera de valores la que decide si devolver el dinero con victoria o morir para siempre".
Muchas personas subestiman la importancia fundamental de la gestión competente de la cartera de inversiones. Pero es importante comprender que invertir no es una lotería o un juego de azar. Muy raramente, las inversiones arriesgadas realmente traen superganancias reales. Pero la historia conoce tales accidentes afortunados: como un ejemplo óptimo, podemos recordar al héroe de la película de culto Forest Gump y su inversión, junto con el capitán, en la Compañía Apple. Pero en el mundo financiero real, la fiabilidad de las inversiones a menudo se correlaciona claramente con su baja amortización y viceversa.
Distinguir entre estrategias activas y pasivas. Todavía hay una lista de estrategias alternativas, pero se pueden asignar a una de estas categorías principales.
Estrategia activa - La mejor opción de gestión en un mercado dinámico, a veces inestable. Muy a menudo, la gestión activa es prerrogativa de los intermediarios de acciones o los propios inversores, que pueden analizar claramente los datos del índice de las agencias de calificación y llevar a cabo la reventa operativa o la compra de valores.
Estilo pasivo la gestión es permisible en segmentos de mercado más o menos constantes.El principio básico de una estrategia pasiva es comprar y mantener. El horizonte de inversión de los inversores pasivos no incluye análisis SWAP o los incluye solo al momento de la compra, no implica la compra de instrumentos financieros adicionales.
Las principales formas de gestión activa de la cartera.
La base de la gestión activa es su revisión frecuente, el rechazo de acciones que ya no cumplen con los requisitos de recuperación establecidos. La clave para una gestión activa de calidad es la capacidad de predecir con precisión la probabilidad de cambios en el mercado de valores y los precios de los instrumentos financieros. Si los participantes en las estrategias activas suelen ser bancos, fondos de inversión, corredores de bolsa y otros "peces gordos" del mercado de valores, a menudo recurren a métodos de pronóstico, partidistas y, a veces, manipuladores.
A menudo, la gestión activa de la cartera implica el uso del método de "intercambio". Un swap es una transacción que incluye una compra y venta de activos en efectivo con la conclusión simultánea de contra-operaciones en una determinada línea. Este es un método de herramientas múltiples. Hay intercambios de divisas y oro. Pero esto no niega el hecho de que, gracias al intercambio, se hicieron posibles fraudes multimillonarios, que, sin embargo, se llevaron a cabo dentro del marco de la ley. Considere la gestión activa de una cartera de valores utilizando un ejemplo. El gerente tiene, por ejemplo, una participación del 40% en la pequeña empresa industrial Shurupchik. Él planea abandonarlos. Puede revenderlos o quitarle su parte de la capital. Calcula los riesgos que puede crear para el "Destornillador", tomando su parte del capital. Suponga que predice una caída en el valor de las acciones restantes de la empresa en más del 8%. Antes de renunciar a las acciones, el gerente envía al agente a algún banco para comprar swaps por una cierta cantidad con la expectativa de que en los próximos seis meses las acciones de Shurupchik caerán en menos del 5%.
Si hablamos de administrar la cartera de valores del banco, entonces solo podemos hablar de una estrategia activa. En primer lugar, el propio sector bancario implica la participación de todos sus distribuidores en actividades financieras activas. La política de inversión de los grandes bancos se basa en aumentar las ganancias y eliminar riesgos.
Una seguridad común en el sector bancario es un bono. Este es un tipo de recibo de deuda bancaria. El banco emite bonos, los clientes los compran y esperan pagar su valor con intereses en el momento indicado. El banco puede asegurarse contra pérdidas financieras en la compañía de seguros, pero esto implica pagos mensuales del seguro, es decir, pérdidas financieras adicionales. Además, con el apogeo del mercado de préstamos, con el creciente riesgo de préstamos impagos, la gestión de la cartera de valores del banco incluye cada vez más instrumentos para cubrir riesgos no deseados.
Aquí los enlaces CDO sintéticos, o enlaces de segundo nivel, entran en la arena. Ese es un documento sobre la probabilidad. El banco también está emitiendo un paquete de bonos que se venden entre inversores de segundo nivel. Los titulares de bonos sintéticos reciben pagos periódicos del banco u otro propietario de la protección crediticia por aceptar asumir el riesgo crediticio del banco.
En 2000, el mercado de bonos sintéticos se infló hasta el punto en que los bancos emitieron bonos de quinto nivel.
Las principales formas de gestión pasiva de la cartera.
El estilo de gestión pasiva es aplicable solo en mercados con un nivel de confiabilidad superior al promedio y en mercados donde los activos tienen un alto grado de eficiencia. La alta eficiencia de los activos significa que responden rápida y claramente a los cambios habituales en el entorno del mercado, y el propio inversor puede resolver estos cambios sin la ayuda de intermediarios financieros.
Un inversor pasivo no puede confiar en las superganancias dobles, pero con un análisis correcto de los activos adquiridos, se puede esperar un rendimiento justo sobre el patrimonio. Aunque los modelos pasivos de gestión de una cartera de valores no implican altos ingresos, tampoco incurren en pérdidas adicionales: comisiones a intermediarios, gastos para notarios, representantes, costos de transporte, lo cual es inevitable con estrategias activas.
En inversiones a largo plazo, un método de gestión pasiva es muy recomendable. Los métodos para administrar una cartera de valores como parte de una estrategia pasiva a menudo incluyen la indexación. Esta es una de las herramientas de gestión pasiva más competentes. Como saben, el mercado de inversión no es una puerta secreta; la transparencia de la información está garantizada en el nivel adecuado. La indexación es un tipo de reflejo del mercado de valores. Basado en un análisis de los datos de las agencias de calificación, un inversor compila una cartera de acciones de compañías que tienen un índice fijo. Esta estrategia simple se llama "comprar un mercado"
Muy a menudo, las pequeñas empresas o individuos eligen estrategias pasivas para acumular y aumentar sus ahorros.
Evaluación de la relación entre rentabilidad y riesgo de inversión.
La rentabilidad de una cartera de inversiones depende de los valores incluidos en ella y la participación de cada uno en la estructura de la cartera. En esencia, el rendimiento y el riesgo de la cartera es el promedio aritmético del rendimiento y el riesgo de sus valores constitutivos.
El riesgo es la definición de cualquier tipo de desviación del evento esperado. Los indicadores que son las principales medidas de riesgo son la desviación estándar y la varianza. El primero también se llama "volatilidad". La medida del riesgo se puede determinar sobre la base de datos sobre retornos de inversión anteriores. Si se considera la cuestión de invertir en los activos de una empresa recién creada (cuando no hay datos sobre períodos anteriores de rentabilidad), los riesgos de tales valores son casi imposibles de determinar.
Pero la gestión de riesgos competente de una cartera de valores comienza con su diversificación. Si el riesgo sigue siendo alto, puede gastar parte del dinero en cobertura o seguro.
Modelos de formación de cartera
Modelo Markowitz enfocado en adquirir tasas de rendimiento más altas. El principal método para contrarrestar los riesgos en el marco de este modelo es el principio de diversificación, es decir, la distribución de inversiones en diversos campos.
La gestión de la cartera de Harry Markowitz se basa en el análisis de variantes de variables aleatorias y promedios esperados. Este modelo fue inventado hace medio siglo, pero aún es relevante. Su inconveniente es que para hacer cálculos de acuerdo con el modelo se necesita mucha información relevante y confiable.
Modelo CAPM propiedad del economista estadounidense James Tobin. Su modelo de gestión de cartera se centra más en la estructura del mercado que en la estructura de la cartera. Tobin permite el uso sin riesgos, activos a corto plazo, incluso opciones sintéticas. Pero su autor modelo recomienda combinarlo con valores confiables a largo plazo, como bonos o blue chips. Cálculos de riesgo Tobin aconseja realizar solo inversiones a corto plazo con dudosa fiabilidad.
También aplica índice Modelo Sharpe. Los principios de la gestión de una cartera de valores detrás del modelo Sharpe se consideran bajo una clave ligeramente diferente. El modelo también es de América, se considera el más nuevo. Hoy en día, los bancos y compañías de acciones más grandes usan este modelo para evaluar la efectividad de su cartera de inversiones. Si antes de Sharpe, los especialistas en gestión de inversiones intentaron complicar los modelos, Sharpe se atrevió a simplificar los cálculos tanto como fuera posible, sin descuidar la precisión de los pronósticos.Sugirió utilizar el método de índice de análisis de regresión para reducir la complejidad del proceso de análisis de cartera.
La práctica de la gestión de fideicomisos de inversiones en los EE. UU. Y en Rusia
La gestión de la cartera de fideicomisos implica participar en el proceso de selección, compra y gestión de valores de un intermediario financiero calificado.
Los fondos fiduciarios, los fondos de inversión, los corredores de bolsa, etc. realizan investigaciones a gran escala del mercado de valores, desarrollan habilidades durante años para predecir tendencias en el crecimiento o la disminución de sus segmentos individuales, perfeccionan la intuición profesional, para que puedan implementar mejor los métodos correctos para administrar una cartera de valores.
Además de los individuos, la asistencia de los intermediarios en inversiones también está ordenada por grandes empresas que también tienen sus propios especialistas financieros, pero para una inversión competente prefieren obtener ayuda de una persona del entorno experto.
En los países del sistema económico y jurídico angloamericano, la principal forma de mediación entre inversores y clientes es fideicomisos (del inglés. Confianza - confianza). En Estados Unidos, las actividades de fideicomiso, además de los fondos, también son realizadas por grandes bancos.
En nuestro país, la gestión de fideicomisos de la cartera de valores del cliente también la llevan a cabo algunos bancos con licencia del Banco de Rusia. La gestión de fideicomisos está legalmente regulada por la Ley del Mercado de Valores y el Capítulo 53 del Código de Estado de la Federación de Rusia.
Las estrategias de gestión de la cartera de valores implican invertir al más alto nivel. La gestión de cartera como categoría apareció casi simultáneamente con el surgimiento de la inversión. Durante los cientos de años de existencia de la gestión de inversiones, han surgido varias docenas de estrategias, modelos y principios de gestión. El desarrollo de la inversión corporativa, pública y privada no sería tan rápido sin las tecnologías de gestión adecuadas.