El término "inversión" debe entenderse como la inversión de capital en cualquier industria para obtener ganancias a largo plazo. Los métodos prácticos de cálculo utilizados para justificar las inversiones pueden diferenciarse.
Métodos de cálculo de efectividad
El primer grupo de métodos que se utilizan para justificar la inversión es el estadístico. Implican una comparación de costos y excedentes (excesos). La segunda categoría de métodos es multiperiódica. También se dividen en los mismos dos tipos que los estadísticos.
La tarea de calcular la eficiencia es principalmente responder a las siguientes preguntas:
- ¿Es la inversión económicamente rentable (una ventaja absoluta), es decir, el rendimiento del capital invertido, incluido el porcentaje correspondiente de rentabilidad?
- ¿Qué inversión tiene más ventajas (ventaja relativa con dos o más opciones de inversión alternativas)?
- ¿Cuándo invertir (tiempo de reemplazo óptimo)?
- ¿Para qué período debe invertirse (período óptimo de uso)?
Para responder a estas preguntas, se deben tener en cuenta tres indicadores importantes:
- El nivel de inversión de pago.
- Distribución temporal de inversiones.
- Porcentaje de costo.
Métodos estadísticos para calcular el rendimiento de la inversión.
Cuando se utiliza un grupo de métodos estadísticos para la justificación económica de proyectos de inversión, es casi imposible una cuenta objetiva de tres indicadores, ya que la decisión se toma independientemente del flujo real de pagos utilizando datos promedio. Es especialmente difícil registrar objetivamente los datos durante el período de transición de la situación actual a la planificada. Esto lleva no solo a una justificación incorrecta de la viabilidad de las inversiones, sino también a suposiciones falsas de financiamiento.
Los métodos estadísticos son adecuados principalmente cuando se trata de inversiones que ocurren en un momento determinado, cuando los costos actuales y los excesos en períodos posteriores permanecen en el mismo nivel. Además, la categoría de métodos se utiliza en la práctica como cálculos aproximados o simplificados. Una ventaja significativa de los métodos estadísticos es la simplicidad en las soluciones y la inteligibilidad. Sin embargo, la precisión alcanzada es insuficiente para juzgar objetivamente la superioridad económica, especialmente al evaluar la efectividad del desarrollo y los proyectos empresariales.
Métodos multiperiódicos para calcular la factibilidad de invertir.
La justificación de las inversiones que utilizan métodos multiperiódicos incluye:
- Agravante.
- Descuentos
- Valor presente
Usando los métodos de cálculo de eficiencia multiperiódico, la influencia de la distribución de pagos a lo largo del tiempo se refleja con mayor precisión que con los métodos estadísticos. Por lo tanto, los períodos múltiples son especialmente adecuados para determinar la factibilidad y la viabilidad económica de las inversiones con un flujo desigual de pagos durante varios períodos (años). Esto es especialmente necesario cuando se planifica una empresa o se desarrolla un proyecto de desarrollo, si el tema de la planificación es una cultura perenne, si la tecnología cambia gradualmente o si necesita considerar el cambio en los factores técnicos y monetarios con el tiempo.
Flujos de efectivo, períodos y flujo de efectivo
Todas las transacciones comerciales relacionadas con inversiones van acompañadas de flujos de pago. El flujo de pagos asociado con cualquier inversión sirve como base para el desarrollo de la justificación de las inversiones y el financiamiento. El flujo de pagos se divide en recibos y pagos.
Los pagos simplificados incluyen todos los ingresos que aparecen en relación con la inversión prevista, y todos los ingresos se toman para ingresos. Además, aún es necesario tener en cuenta las exenciones en especie y los costos de oportunidad resultantes (por ejemplo, mano de obra) como recibos y pagos.
Cuando se calcula la viabilidad económica de las inversiones utilizando el método multiperiódico, que supone la diferencia entre la rentabilidad de todo el capital y el patrimonio, los ingresos se consideran fondos prestados, los pagos son pagos e intereses sobre ellos.
Pagos y recibos
Ingresos: todos los activos líquidos recibidos en la empresa durante un período relacionados con la inversión en términos monetarios, por ejemplo, retiros en especie. En el cálculo de inversiones de varios períodos, donde, junto con la eficiencia de invertir en capital total, también se determina la eficiencia del patrimonio, los préstamos se consideran ingresos. Abrir reclamos de pago (cuentas por cobrar) no es un ingreso.
Pagos: todos los fondos líquidos pagados por la empresa durante un período relacionados con la inversión o los costos en términos monetarios, como, por ejemplo, un aumento en el uso de mano de obra propia o familiar asociada con la inversión. En el método multiperiódico, donde junto con la determinación de la efectividad del capital total invertido, se determina la efectividad del patrimonio, es necesario tener en cuenta los pagos de los fondos prestados (reembolso e intereses). La depreciación no se tiene en cuenta, ya que el costo inicial se tiene totalmente en cuenta en la decisión durante el período de adquisición.
Brechas y tiempos en el cálculo de inversiones de períodos múltiples
En los cálculos de inversión asociados con un objeto en particular, los recibos y pagos se dividen en períodos que pueden representar años o meses, en casos extremos incluso días (por ejemplo, con financiamiento intermedio). El número de períodos considerados en la decisión con mayor frecuencia corresponde a la duración del uso del producto de inversión principal, por ejemplo, la duración del uso del edificio.
Los períodos se denotan con la letra t con un índice. El período t0 representa el presente. Al final de cada período se encuentra el punto correspondiente en el tiempo (con el índice correspondiente). Todos los pagos que tienen lugar durante cualquier período se toman en decisiones ordinarias como si fueran al final de cada período. Por supuesto, las decisiones también son posibles cuando los pagos se realizan al comienzo del período, pero esto ocurre muy raramente. Para evitar errores en decisiones posteriores con una distribución diferenciada de pagos a lo largo del tiempo, esta simplificación debe tenerse en cuenta.
Ecuación de fluctuaciones en pagos
Si las grandes fluctuaciones en los pagos en un período (por ejemplo, la demanda a corto plazo de activos de producción) se igualan o los pagos se realizan principalmente al comienzo y al final del período, en este caso es necesario elegir una duración más corta del período. O bien, la distribución correcta de los pagos a lo largo del tiempo se logra por el hecho de que el pago se distribuye en dos períodos para que se encuentre en el medio del período de tiempo deseado. Por ejemplo, los costos de una máquina, que son necesarios al comienzo del período 2 y al final del período 1, se relacionan con el tiempo t1. Si el automóvil se compra en la mitad del segundo período, se le atribuirá objetivamente a la mitad a los períodos 1 y 2. Debe tenerse en cuenta que los principales activos de producción (uso a largo plazo), por ejemplo equipos, se aceptan a su costo total en los cálculos de períodos múltiples durante el período de adquisición. .
Por lo tanto, estos cálculos no tienen en cuenta la depreciación, que con métodos estáticos es necesaria para distribuir el costo de adquisición durante el período de uso.El interés en las liquidaciones de períodos múltiples se asigna como pagos solo si existe la necesidad de una diferencia entre el capital y el capital prestado, y de hecho los intereses deben pagarse sobre el capital prestado. La diferencia entre los recibos y los pagos de cada período proporciona una serie de valores llamados CashFlow (recibo de pago neto).
Principios básicos de retiro y cálculo de intereses compuestos
Para justificar la efectividad de las inversiones, el inversor evalúa los pagos recibidos hoy, en comparación con los recibidos el año próximo. Las escalas de una calificación más alta pueden ser:
- Ingresos por intereses que se recibieron durante el año de una inversión o depósito de un pago realizado hoy.
- Intereses que podrían salvar las deudas emergentes al pagar la deuda un año antes.
En ambos casos, debido a la recepción de capital un año después, se pierde el beneficio, que se estima utilizando la ganancia perdida (ingresos por intereses o intereses ahorrados), es decir, costos alternativos (imputados). El nivel de costos de oportunidad depende del porcentaje y la lejanía del pago desde el período de revisión o punto en el tiempo. De ello se deduce que el exceso de ingresos, que será en 10 años (período t10) al nivel de 1000 rublos con un porcentaje de cálculo del 10%, tiene el mismo valor que hoy 385,54 rublos disponibles.
La revaluación de los próximos pagos (CashFlow) en este momento se denomina eliminación de interés compuesto o descuento. Los factores utilizados para justificar la viabilidad de las inversiones se denominan factores de descuento. Similar al descuento al calcular el interés compuesto sobre pagos pasados, existen los llamados factores compuestos (multiplicadores).
Descuentos (eliminación de intereses compuestos)
Los factores de descuento se utilizan para justificar las inversiones y mostrar el valor actual de los próximos pagos al nivel de 1 rublo. Solo necesita multiplicarlos por la cantidad apropiada. Cuanto menor sea el factor, mayor será la reducción en el valor, mayor será el porcentaje de cálculo y más se realizará el pago en el futuro.
Los pagos en T0 (período t0) se valoran por el factor 1 (no revalorizado). Cuanto más lejos esté el pago futuro y mayor sea el porcentaje, menor será el valor actual T0.
Compuesto (acumulación de intereses compuestos)
En el proceso de fundamentar las inversiones, los factores de capitalización se utilizan para garantizar que los pagos que se han producido en el pasado se reevalúen en el presente; o que los pagos se revalúan actualmente en un momento en el futuro.
Similar al factor de descuento, los factores compuestos se multiplican con la suma correspondiente. El pago en el pasado, en comparación con el pago, actualmente se estima más alto, ya que los ingresos por intereses todavía se tienen en cuenta en los pagos actuales. El factor de capitalización es el inverso del factor de descuento, por lo que es mayor que 1. Cuanto más se realice el pago en el pasado y cuanto mayor sea el porcentaje, mayor será su valor en el momento T0.
Valor presente
Si sumamos todos los pagos compuestos o descontados en un momento determinado de un determinado CashFlow, obtenemos el valor real de varios pagos. El valor presente se puede determinar para cada momento (t0) dentro de una serie de pagos.
El momento en el que todos los pagos son compuestos y descontados (CashFlow) es la base. El valor actual cambia con un cambio en el punto base en el tiempo. Los pagos en t1 no pueden verse influenciados por las decisiones en t0. Por lo tanto, el valor presente no puede considerarse como un criterio de toma de decisiones para nuevas inversiones.