Hoy, las transacciones de margen en el mercado de valores ocupan más del 50% de las transacciones en el segmento de acciones. Esta es la herramienta más común para mejorar la eficiencia de las operaciones de inversión.
Comercio de margen o Margen comercial: un tipo de operaciones especulativas, que implica el uso de fondos de corredores (en forma de dinero o valores), que los clientes obtienen un préstamo para la operación. Fondos transferidos por el corredor al inversor como garantía de un monto específico: margen.
El margen difiere significativamente de un préstamo bancario ordinario en que su tamaño es varias decenas de veces menor que el monto de la primera cuota para préstamos. A menudo, el monto de la garantía inicial, que es suficiente para el corredor, es del 2-3% del monto de la inversión. Esto permite a un inversor novato aumentar repetidamente el volumen de operaciones comerciales con un capital modesto. Pero el acuerdo entre el corredor y el inversor implica muchos derechos y obligaciones mutuos.
La esencia y el procedimiento para realizar transacciones de margen
De hecho, un experto en el mercado de valores (corredor) y un cliente (el propio inversionista) realizan una transacción marginal en condiciones de beneficio mutuo.
Un experto puede atraer sus propios recursos financieros a la transacción de acciones de su cliente para aumentar la rentabilidad de la transacción misma.
Tales préstamos de corretaje, por supuesto, también se llevan a cabo bajo fianza. Muy a menudo, las promesas son valores que ya han sido adquiridos por el cliente y que están en manos de un corredor, dinero real o incluso derechos para usar cierta propiedad.
La esencia y el procedimiento para realizar transacciones de margen pueden explicarse de la manera más clara posible solo con un ejemplo.
Por ejemplo. Existe ese empresario P. Está absorto en la fobia a la inestabilidad de la moneda nacional y prefiere convertir la mayor parte de los ingresos en dólares. Tiene un amigo D. Trabaja como cajero en un banco. Y cuando hay una cierta cantidad de dinero en la caja a una tasa razonable, puede ofrecérselo a P. Entonces D. llama a P. y dice: “Hoy en día, hay $ 5,000 en efectivo a 50 rublos cada uno. ¿Interesado en? "
P. le responde: “Por supuesto que está interesado, pero estoy de viaje, no estaré allí por tres semanas. Cómprame, por favor, para los tuyos. Y lo devolveré. Pero tiene otros $ 300 que guardo con usted, serán una garantía ".
D. compra divisas por su dinero y recibe su comisión, P. compra divisas a una tasa favorable. Además, las tres semanas D. pueden disponer de estos 5 mil a su criterio profesional. Puede revenderlos si la tasa aumenta y comprar nuevamente cuando la tasa vuelva a caer o adjuntarla a un depósito corto.
En el mercado de valores, la transacción se realiza de manera similar, solo las partes del contrato: el inversor y el corredor, y los bienes son valores.
¿Qué es margen, cuenta de margen? Condiciones y procedimiento para obtener un préstamo marginal
Margen - parte de los fondos propios del inversor en una transacción que utiliza los recursos financieros del corredor. De hecho, esto es lo que invirtió el inversor. El margen para un corredor es un tipo de depósito, un depósito garantizado, que el cliente transfiere al corredor para asegurar sus obligaciones actuales y futuras bajo la transacción.
Naturalmente, como cualquier acuerdo relacionado con préstamos y créditos, las transacciones de margen con valores se realizan solo sobre la base de una fuerte relación contractual entre el corredor y el cliente.
La forma principal del contrato es un contrato civil para abrir una cuenta de margen. Además, los términos de la negociación de margen pueden determinarse mediante el acuerdo de servicio del corredor.
El inversor, según los términos del contrato, puede financiar sus compras de valores utilizando préstamos de corretaje.
Como garantía para el corredor, se aplican las reglas colaterales generalmente aceptadas. Un compromiso puede ser parte de las finanzas de un cliente, así como de sus valores emitidos por un corredor.
El hecho es que los valores comprados durante las transacciones de margen se registran con un corredor, están en el saldo de la cuenta de margen. Debido a esto, tanto el corredor como el propio inversionista tienen derecho a realizar transacciones cortas secundarias, transacciones administrativas con estos valores.
El corredor recibe su comisión de la compra / venta de valores, así como todos los ingresos de las transacciones administrativas.
El inversor asume todos los riesgos de inversión, pero recibe el beneficio principal: es el cliente quien retiene el derecho a recibir dividendos y otros derechos sobre acciones.
¿Qué es el apalancamiento?
Apalancamiento o apalancamiento Esta es la relación entre el monto de la compra de margen y el monto del capital prestado. De hecho, margen + apalancamiento = la suma de la transacción de margen. Pero esta relación se indica con mayor frecuencia como un coeficiente. Por ejemplo, la participación del inversor en la transacción es del 20%, en cuyo caso el apalancamiento será de 1: 5.
El término "hombro" o "palanca" no se usa accidentalmente. Con la ayuda de una palanca, como sabes, incluso un objeto muy grande se puede mover. Entonces, al operar con la apertura de una cuenta de margen, el inversor obtiene acceso a tales operaciones que son absolutamente imposibles cuando se usan solo sus propios recursos financieros.
El término "apalancamiento" en el comercio de margen no se usa accidentalmente. Se sabe que con la ayuda de una palanca ("hombro") es posible mover un objeto pesado con poca fuerza, lo que sería imposible mover sin dicha palanca.
El apalancamiento máximo posible es 1: 1 cuando el inversor y el corredor invierten partes iguales.
Formularios de préstamo de margen
Las transacciones de margen son transacciones que pueden tomar la forma de una compra o venta.
Compra corta - la compra de valores, durante la cual el corredor le da al cliente dinero a crédito para la compra de estos mismos valores.
Venta corta - una transacción en la que un corredor le otorga a un cliente un préstamo en forma de valores.
Las transacciones de margen en el mercado de valores son operaciones inversas permanentes. Esto significa que un comerciante que tiene acceso a una cuenta de margen, después de comprar acciones, sin duda las venderá a un mejor precio y viceversa.
Además, distinguen un tipo específico de comercio de margen: transacciones de extensión. Al momento de la conclusión, no son diferentes de los ordinarios, pero si al final del período del contrato la liquidez de los valores comprados por el inversionista no le conviene, puede extender la transacción reduciendo el apalancamiento.
Las transacciones casi sin garantía, que luego se aseguran de la cuenta de margen, también se pueden clasificar como marginales. Sin garantía es una transacción en el momento en que el inversor tiene fondos insuficientes.
¿Qué valores son adecuados para la negociación de margen?
En el mercado de valores, el principio marginal está muy extendido, es aplicable cuando se negocia cualquier instrumento.
Las transacciones de margen se realizan solo en el intercambio y están reguladas por el Departamento de admisión al mercado financiero del Banco de Rusia. La misma autoridad determina la lista de valores que pueden estar sujetos a negociación de margen.
Muy a menudo, las acciones y bonos altamente líquidos y confiables, y lo más importante, las acciones preferentes de las grandes empresas incluidas en la lista de cotización de la bolsa se convierten en bienes marginales.
En raras ocasiones, los bonos del gobierno se convierten en una mercancía, ya que se puede llevar a cabo una lista limitada de operaciones con ellos.
Las transacciones de margen son transacciones que utilizan un préstamo, que puede expresarse como un préstamo en efectivo real de un corredor o un préstamo en forma de valores.Por lo tanto, cada corredor, fondo de inversión u otra empresa intermediaria que brinde servicios de negociación de margen tiene su propia lista de valores con los que trata. Además de una lista de compañías cuyos valores acuerdan comprar a crédito.
Regulación estatal del comercio de margen en Rusia, el marco legislativo
Las transacciones de margen se clasifican como operaciones especulativas, sin embargo, se llevan a cabo dentro del marco legal y están reguladas por una serie de actos legislativos:
- La Ley Federal "sobre el mercado de valores", que establece la designación del concepto de "negociación de margen" y describe las responsabilidades del corredor y el cliente.
- El Código de la Federación de Rusia sobre Infracciones Administrativas que contiene los requisitos para las transacciones, con la designación de castigos por su violación.
- Guía de práctica judicial (gestión de préstamos y fideicomisos).
El marco regulatorio para el mercado de valores se desarrolló solo en 2002, aunque la práctica del comercio de margen tiene una larga historia en nuestro país. Una parte importante de las transacciones de margen aún está fuera del alcance de la regulación.
En los Estados Unidos, hay varias celdas intermedias más en el comercio de margen. Por ejemplo, los corredores rara vez arriesgan sus recursos financieros personales. Para fines de préstamo, existen organizaciones de fondos en las cuales se toma un préstamo contra la seguridad de los valores que se compraron de una cuenta de margen.
Riesgos de transacciones de margen
Las transacciones de margen son una de las transacciones más riesgosas, aunque permiten que el operador aumente los ingresos muchas veces y que el corredor obtenga un porcentaje sólido.
En la práctica del comercio de margen, tales operaciones se realizan solo con acciones y bonos confiables y altamente líquidos.
La principal desventaja de la negociación de margen para un corredor es el riesgo de impago por parte del cliente de la garantía. Pero las condiciones en caso de falta de pago se prescriben en el contrato entre el corredor y el comerciante.
En inversiones inestables, el corredor tiene derecho a aumentar el margen al 20-30%, aunque al comprar acciones confiables o una moneda, el margen generalmente no supera el 3%.
A veces, cuando se viola el procedimiento para realizar transacciones de margen debido a la necesidad de comprar activos muy rápidamente, por ejemplo, en una licitación abierta, un corredor puede realizar una adquisición a solicitud del cliente, pero sin un margen específico para la compra. En este caso, los valores anteriores emitidos por un corredor pueden servir como prenda.
El riesgo para el inversor es mucho mayor que para el corredor. Aunque, si los valores son riesgosos, lo son tanto en el caso de la inversión directa como en el caso de una compra marginal. El inversor arriesga su participación en la transacción (margen), así como la garantía, que a menudo son los valores anteriores y todos los ingresos posibles de la inversión.
Durante la transacción de margen, el corredor actúa como una persona muy interesada, monitorea cuidadosamente la fluctuación de los precios de las acciones en la cuenta de margen. Y cuando los precios de estas acciones caen, él informa inmediatamente al cliente o incluso revende rápidamente las acciones por su cuenta.
El principal riesgo del corredor depende de una evaluación adecuada de todos los recursos financieros del cliente proporcionados como garantía. Es importante que un corredor verifique la liquidez de los valores. Si un nuevo cliente realiza una transacción de margen, entonces es necesario ejecutarla correctamente con un acuerdo de préstamo por escrito. Para los clientes habituales, los corredores, con mayor frecuencia, prescriben los términos del margen comercial en el contrato de servicios de corretaje.
Cerrar una transacción de margen, bajo qué condiciones. Cierre forzado de una transacción de margen
Las transacciones de margen del corredor y el cliente pueden considerarse cerradas cuando se realiza una transacción inversa (compra repetida o reventa). En este caso, podemos hablar sobre la finalización bilateral de la transacción.
Pero, a menudo, el corredor mismo rastrea las posiciones abiertas, controlando el tamaño de los riesgos.Cuando el precio de los valores comprados durante una transacción de margen cae por debajo del margen, el corredor tiene el derecho de revender las acciones.
Otro corredor puede contactar al cliente con la condición de aumentar el margen si el cliente desea extender la propiedad de los valores comprados durante la transacción. Este llamado se llama Llamada de margen. Cuando el inversor no responde o no puede reducir el apalancamiento, el corredor tiene derecho a cerrar algunas de las posiciones de garantía del cliente.
En la práctica de corretaje, existe una regla con respecto a los clientes que no responden a las llamadas de margen. Si el corredor no se niega a trabajar con un inversor tan poco confiable, lo transfiere a la lista de socios riesgosos y le asigna un apalancamiento de 1: 1.
Al día siguiente, el corredor lo excluye de la lista de clientes con un alto nivel de riesgo y le asigna un apalancamiento de 1: 1.
Contabilidad de transacciones de margen en organizaciones de crédito.
Vale la pena señalar que las transacciones marginales del corredor no cuentan con una regulación regulatoria adecuada en contabilidad. En la práctica contable, hay varias soluciones metodológicas. Pueden documentar transacciones de margen.
En los bancos, estas transacciones a menudo se ejecutan como operaciones comerciales ordinarias mediante el posicionamiento no resuelto de un acuerdo de recompra. O sobre la base de un contrato de préstamo, cuyo reembolso se muestra en transacciones inversas.
Mucho más confuso es el proceso de abucheo. contabilización de transacciones de margen con valores comprometidos.
En la práctica legal, tales operaciones se ejecutan con la conclusión de un préstamo o contrato de préstamo de productos básicos. Las transacciones de margen, debido a su eficiencia y dinamismo, a menudo se ejecutan sin un contrato específico. Pero después del hecho, para facilitar la referencia. contabilidad, sin embargo, se concluye un acuerdo de préstamo, ya que se considera más variable que un acuerdo de préstamo de productos básicos. De acuerdo con el Código del Estado, el incumplimiento del formulario escrito no invalida el contrato de préstamo.
El resultado financiero del comercio de margen, cómo los participantes de la transacción distribuyen los ingresos.
La distribución del ingreso del comercio de margen ocurre de una manera interesante.
En el caso de un resultado financiero positivo (rentable), el corredor recibe el monto total del préstamo, su comisión por los servicios de un intermediario e intereses sobre el préstamo para todas las líneas de uso de sus recursos. El inversor recibe su parte de la transacción, dividendos en valores comprados durante la transacción y dinero para su venta, menos la comisión del corredor y el monto del préstamo de corretaje.
En caso de un resultado negativo (no rentable) de una transacción marginal, se produce la liquidación de intereses en virtud del contrato. Muy a menudo, el corredor se reserva el derecho de vender valores colaterales del cliente para cubrir sus pérdidas. Pero, si la pérdida de inversión fue causada por la depreciación gradual de los valores, que el corredor no rastreó, el inversionista tiene derecho a una compensación por su margen.
Debido a la naturaleza especulativa específica de las transacciones de margen, cada operación consta de dos partes: abrir una posición y cerrar. Este ciclo se llama comercio completo.
Las transacciones de margen son operaciones especulativas, permiten a los inversores realizar operaciones a gran escala con recursos financieros limitados. Las ofertas cortas brindan al operador la oportunidad de obtener ingresos rápidos y actualizar su cartera de inversiones. Pero al mismo tiempo, el comercio de margen es un tipo arriesgado de transacciones de acciones, tales transacciones dañaron decentemente los nervios de más de una generación de comerciantes y corredores.
El comercio de margen también es posible solo en el caso de un mercado de inversión relativamente estable. Por ejemplo, en 2008 en la Federación de Rusia y en varios otros países se aprobaron leyes que prohibían el comercio de márgenes hasta la estabilización en los mercados de acciones y bonos.En Rusia, el Ministerio de Justicia llevó a cabo la relajación y liberalización de estas prohibiciones solo en el segundo semestre de 2009.